美联储超预期退出的短期影响是导致曲线陡峭化，今天央行逆回购的概率较高，收益率可能先扬后抑。市场有交易机会，但每次下行都可能是降杠杆机会。
美联储行为再次超预期，显示理性预期学派在中央银行政策思维上的贯彻，中央银行政策多变会改变市场的预期行为，预期多元化会使市场交易活跃，波动幅度降低。
美元中性偏强的趋势不变，欧元和新兴市场货币受到短暂冲击后趋于稳定，但新兴市场货币会慢慢趋于分化，高外债国家会更危险；人民币汇率可能阶段性出现波动。
人民币的策略较为关键；央行[微博]可以采取贬值汇率和放松国内货币政策的组合；也可以在外汇市场维稳人民币和采取较为稳健的国内货币政策，后者可能性大。
美联储超预期退出的短期影响是导致曲线陡峭化，今天央行逆回购的概率较高，收益率可能先扬后抑。
央行政策内部鸽派和鹰派中鹰派占优，政策基调偏紧，这使得央行预期多变，难形成统一预期，市场有交易机会，但每次下行都可能是降杠杆机会。
(本文作者介绍：国泰君安证券固定收益业务资管管理人、固定收益部研究主管。)
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