与金融机构一起做大理财市场

　　文/新浪财经金融e观察(微信公众号：sinaeguancha)专栏作家 袁雷鸣

　　随着移动互联网的普及与金融自由化的深入演化，中国正在进入大众理财的时代。然而，中国有良好理财意识与规划的人数，还并不多。随着移动互联网的普及，对这样的情况会带来很大的改观。理财会变得越来越简单和方便，随时随地、无处不在。

蚂蚁聚宝与金融机构一起做大理财市场

　　8月18日，蚂蚁聚宝正式与大家见面了。我们将其定位为一个一站式的理财平台，包括余额宝[微博]、招财宝、基金、股票等，分别对应用户的活期、定期和权益类的理财需求。

　　蚂蚁聚宝也是蚂蚁金服旗下的第二个独立App，第一个是支付宝[微博]。之前，蚂蚁金服也推出过余额宝、招财宝等理财服务，但都没有独立的App。

　　大众理财时代到来

　　许多人问我，有了余额宝、招财宝之后，为什么还要做一个蚂蚁聚宝？

　　我们判断，随着移动互联网的普及与金融自由化的深入演化，中国正在进入大众理财的时代。

　　从趋势上看，中国居民的财产性收入占比会越来越高。目前，美国居民的财产性收入占到总收入的15%，中国居民的财产性收入占总收入的2%-3%，还有非常大的增长空间。同时，中国城镇居民的人均可支配收入在过去十年间，增长了3倍。未来还会保持比较快速的增长。

　　然而，中国有良好理财意识与规划的人数，还并不多。我们看到的另一个数字，大概70%的中国居民家庭，从来不采用存款之外的理财方式。当然，这里面有很多因素，比如很多人认为，理财是有钱人的事情，自己钱不多，就不理财了；还有人觉得，理财很难，有太多的专业术语，看不懂；另外，购买理财产品也不够简单方便。

　　现在，移动互联网的普及，对这样的情况会带来很大的改观。理财会变得越来越简单和方便，随时随地、无处不在。比如，余额宝在2013年6月上线之后，现在用户数已经超过2亿，其中70%来自移动端。招财宝平台上线一年多，交易额超过2600亿元，也有70%的人来自是移动端。

　　美国的经验也告诉我们，理财方式一定会多样化。货币基金、债券、股票、共同基金、保险、养老金等各种理财产品都有，占比分布比较平均，存款只是其中的一部分。

　　所以，用户需要一个在手机上就能方便购买的一站式理财平台，涵盖货币基金、固定收益债券、银行理财、基金、股票等各种投资产品。蚂蚁聚宝正是应运而生。

　　与金融机构合作 做大市场蛋糕

　　还有人问，蚂蚁聚宝是不是要和金融机构“抢蛋糕”？当然不是。大众理财时代刚刚来临，还是一片蓝海，我们希望和金融机构一起，共同把蛋糕做大，而不是抢别人的蛋糕吃。

　　举个例子，余额宝现在占整个货币基金市场大概三分之一的份额，在余额宝份额增长的同时，也带动了其他基金公司货币基金份额的增长，基金公司并没有因为余额宝而流失原本的份额。所以，余额宝并没有抢别人的蛋糕，而是和其他基金公司一起做大了货币基金市场这块蛋糕。

　　目前，在蚂蚁聚宝体系里，我们合作的金融机构数量有160家左右，包括银行、基金、保险、证券、信托、资产管理公司等，如兴业银行，东方资产管理公司都是我们的合作伙伴。

　　比如余额宝，现在6000多亿元的规模，其中80%~90%投向了银行协议存款。我们知道，传统银行的业务分为两端，即负债端和资产端，但事实上，很多银行在资产端的能力非常强，但在负债端吸收存款方面的能力相对较弱。而余额宝中的银行协议存款，被负债端能力较弱的银行同业拆借走。通过余额宝，解决了银行在资产端吸收存款的难题，让他们可以专心发挥在资产端的风险识别、风险定价、风险管理、承担风险方面的能力，来获取风险溢价。

　　当然，余额宝只是反映了银行在负债端的需求，银行“进-销-存”的模式没有改变。招财宝则进一步解决了银行的风险难题。

　　打个比方，存款相当于进货，贷款相当于卖货，进货和销货之间的差价就是利润。但是，进来的货不可能百分之百销掉，这样就有一个额外成本，即库存成本，所以银行要有存款准备金。另外，还有一个风险，是期限错配带来的流动性风险，传统的业务模式都面临这样一个无法解决的死结。因为存款里面有接近一半是活期存款，但是贷款的流动性很差，所以，任何一家银行都经不起挤兑，“挤兑”就是期限错配给银行带来的流动性风险。而传统的金融业务模式没法解决这个难题。

　　但是通过和招财宝平台合作，银行不用考虑期限错配的问题，因为银行赚的不是存贷差，而是风险溢价。客户有融资需求，银行就推荐客户到招财宝上融资。可以说，负债是融资企业和个人的负债，不是银行的负债；资产是投资人的资产，不是银行的资产；风险主要是融资性担保机构和保险机构的风险，不是银行的风险(部分银行承担融资担保责任的交易除外)。对于银行而言，银行赚的是部分风险溢价，考验的是他们的挖掘客户的融资需求的能力。

　　与招财宝合作的银行，现在也非常认可这件事情。去年的“国十条”出来后，为了解决中小企业融资难、融资贵问题，倡导“保险+信贷”、“担保+信贷”模式，我们在招财宝上做了成功的尝试。招财宝上所有借款类产品，都是以“保险+信贷”、“担保+信贷”的模式来展开合作的。其中，银行扮演了非常重要的角色。因为银行沉淀了大量的融资客户，但是受限于银行的贷款流程、服务效率等，使得银行没办法服务好这部分融资客户。而通过和招财宝、融资性担保机构等的合作，银行把这部分客户的融资需求发布到招财宝上，这样可以帮助客户以相对较低的融资成本，快速获得融资。目前，招财宝平台上借款类产品的平均借款资金成本只有5.72%，以中小微企业及个人为主，平均单户借款金额不足8万元。这对于中小微企业而言，是非常低的融资成本。

　　招财宝作为信息撮合的平台，在金融产品设计、生产和风控等方面的专业能力，肯定不如金融机构。所以，我们与这些金融机构合作，包括银行、基金、信托、保险入驻平台，为平台上客户的投融资交易提供风险识别、风险定价、风险管理以及承担风险的能力，同时金融机构获得相应的风险溢价。在风险过滤之后，才面对普通大众个人投资者。这就是整个招财宝平台搭建的理念。

　　现在，为了满足大众的理财需求，蚂蚁聚宝未来可能会加入余额宝炒股票的功能，目前我们还在筹备中，合适的时候再上线。欢迎各类金融机构与我们合作。

　　从销售导向到用户导向

　　以前，理财产品选择较少，是卖方市场。理财行业一开始也是以销售为导向，销得多必然赚得就多……而互联网将加速整个理财行业以用户为中心的转变，现在各大平台也纷纷开始转向以为用户创造价值为导向。

　　理财会越来越以用户为中心，适合大众用户的理财方式和理财观也会出现。

　　新的理财观，我们可以说它是“小确幸”的理财观。它不再鼓励频繁交易，不再鼓励高杠杆单一投资，而是鼓励长期投资，强调合理均衡的配置，每个人根据自己的需要，找到最合适的投资配置方案。

　　而对于蚂蚁金服和蚂蚁聚宝来说，我们希望将理财的门槛变低，成本变小，让每一位普通用户都能享受到专业的理财服务；我们也希望帮助用户找到最适合自己的理财方式，对于风险和收益有确切的了解和认知，心中有数，理性决策；更希望理财本身能够融入生活场景，带给用户以幸福感。

　　(本文作者介绍：蚂蚁金服财富事业群总裁)

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