私募股权众筹不能只做富人的闲钱游戏

　　文/新浪财经专栏作家 肖飒

　　证券法大修的可能性还是有的，虽已然到了所谓的“二审”，但之前修法也有在此阶段大改的先例。另外，证券业协会认真征求各界意见，虽然在征求意见邮件回复上存在厚此薄彼，但我们确信他们能够看到业内的呼声，尤其对私募股权的门槛过高，有望被改变。

私募股权众筹不能只做富人的闲钱游戏

　　2014年12月，全国人大常委会对《证券法》进行初审，预计2015年6月正式出台。大家知道，互联网金融中股权众筹的监管归证监会[微博]。证监会监管要遵循新《证券法》的框架和条款，因此作为互联网金融专业法律人士，我们必须跟进这一法律的修改。

　　证券领域法律法规概况

　　我国证券法律、法规按照效力等级分为四个层次：一是全国人大或常委会制定颁布的法律，如《证券法》；二是由国务院制定并颁布的行政法规；三是由证券监管部门和相关部门制定的部门规章和规范性文件；四是由证券交易所、中国证券业协会和中国证券登记结算有限公司制定的自律性文件。

　　建议放开私募股权众筹门槛

　　《私募股权众筹融资管理办法》征求意见稿的出台确实让众筹圈闪了一下，下手快、狠，基本将股权众筹定位为：富人的闲钱游戏。对于小老百姓拿出小钱的玩法儿基本不带你玩儿。该办法对投资人适当性问题进行了严格约束，要求必须具有风险识别能力和风险承担能力。

　　作为上位法，我们来看《证券法》的修改，起初大家对证券法的修改抱有很大希望，期待在证券的范围上有所突破，在发行的形式上有所突破，但是我们悲催的发现，只改了五条，且都集中在核准制变更为注册制方面。

　　目前，包括飒姐在内的众多业内人士纷纷向证监会、证券业协会提出自己对证券法、私募股权众筹融资管理办法修改的不同意见，我们建议在上位法《证券法》修改的条款中将股权众筹的口子打开，顺理成章，私募股权众筹也就会变成真正的“股权众筹”。

　　私募股权众筹的希望

　　希望总是有的。根据我们听到的各种风声，证券法大修的可能性还是有的，虽已然到了所谓的“二审”，但之前修法也有在此阶段大改的先例。另外，证券业协会认真征求各界意见，虽然在征求意见邮件回复上存在厚此薄彼，但我们确信他们能够看到业内的呼声，尤其对私募股权的门槛过高，有望被改变。目前，股权众筹的企业应该怎么办？

　　1.研究实物众筹，从这个角度切入；

　　2.寻找合作机构，以证券业协会的会员(证券公司)为粗腿，考虑合作；

　　3.制作预案，一旦私募股权众筹融资管理办法出台，不至于一下子击倒，适当开展其他业务线。

　　(本文作者介绍：北京大成律师事务所执业律师，兼任北京市网贷协会法律顾问，主要从事互联网金融法律工作。)

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