不去产能就没有下一轮增长

　　文/新浪财经意见领袖（微信公众号kopleader）专栏作家 樊纲

　　供给侧结构改革的重点在于去产能，包括去库存，去杠杆，降成本。不调整就没有办法释放产能，就不会有下一轮的增长。现在解决过去的问题，是为下一轮的经济增长做好准备。还会有下一轮增长吗？我认为一定会有。

　　近期“供给侧改革”成为新闻中的高频词。何为“供给侧改革”？简单来说，“供给侧”与“需求侧”相对应。需求侧有投资、消费、出口三驾马车，三驾马车决定短期经济增长率。而供给侧则有劳动力、资本、技术与制度四大要素，这四大要素的改进本质上是一个长期的过程，决定中长期的潜在增长率。从这个意义上说，“供给侧改革”是长期问题，需要做深层次的制度规划和长期调整的准备，经济好的时候要做，经济不好的时候也要做。

　　不过供给侧也有“短期问题”，比如消灭过剩的供给能力。建一个工厂至少需要三年，属于长期问题，但是关掉一个工厂立刻就能实现，可以通过短期政策实现。一个孩子长成大人，是个二十年的长期问题，但是把人身上的一个瘤子切除掉，可以是一个上午完成的“短期”的事，而切掉这个瘤子对人以后的正常生长至关重要。把过剩的部分尽快的消灭掉，重组掉，不使更多资源再陷到里面去，从而提高资源利用的效率，提高增长的质量，从而促进经济的增长，这就是供给侧结构性改革的本质涵义。过剩企业资源占用过多，好的企业成本就会提高。例如，一些地方的僵尸企业，靠地方政府的补贴，继续吸血，继续浪费资源，牵连了整个行业供给能力衰落。这就是供给侧结构性改革在当前、在短期内的现实意义。

　　也正因如此，供给侧结构改革的重点在于去产能。去产能扩展开去，就包括去库存，去杠杆，降成本。在上一轮即90年代中后期调整的时候我们砸过纱锭，炸过烂尾楼，物理上消灭了产能，这一次调整也同样要有代价，不调整就没有办法释放产能，就不会有下一轮的增长。现在解决过去的问题，是为下一轮的产业发展打好基础，为下一轮的经济增长做好准备。

　　也有人质疑，还会有下一轮增长吗？我认为一定会有。经济早晚会摆脱现在低迷的、不正常的、通货紧缩的现状，调整之后的效果最终会能看到，接受市场机制就要接受经济周期调整的全过程。但我希望下一轮的经济不要再过热，保持正常发展，不要再出现14%的增长，7%左右的正常增长就很好，也是高增长。

　　我们不能把当年10%以上的过热增长当成那时的正常状态，也不能认为现在低迷时期，通货紧缩的现象，会成为中国经济发展的长期的状态。我认为，2016年的中国经济也许会更低一点，但调整会继续进行，未来5到10年，中国经济保持6.5%~7.5%的增长应该没有问题。

　　细化到企业来说，优胜劣汰正在发生。经济过热的时候很少有优胜劣汰，因为谁都可以有碗饭吃，而经济一不景象，有人活不下去了，产业重组就终于可以发生了。过去这些年专注搞好产品创新，技术提升的企业，在经济低迷的大环境下，却愈发显现出优势，而那些没有技术特长，前几年又不够专业、东张西望一天到晚想着投机、想着转产的企业，现在一定处在被淘汰、被兼并重组的地位。旧帐还不起，银行也不会借钱给你，有人借给你成本一定也很高，想要生存可能就需要用股权换资金。比如通过PE融资。现在国内的PE大部分是投资新企业，但国外很大一部分PE专门做资源配置重组。当好的资源向好的企业集中，也就会创造出更好的效益，直接融资的形式也会发挥最大的作用。

　　同时，对企业来说，调整也有积极的一面。以前总强调企业要创新，但经济过热的时候，大家只是有想法，没有行动，因为不用创新挣的钱也不少。但经济不景气的时候，企业首先要想怎么降低成本，然后就要想怎么创新，怎么提高效率。这也逼着企业必须创新。

　　现在要警惕供给侧改革可能产生的误区，被一些人误认为又要“追加”新产业、增加新供给，这可能导致老的产能过剩没被清理，新的东西又过剩。

　　至于在去产能过程中可能遇到的社会问题，属于正常现象，不可能只有结果，没有过程。这就需要“社会保障托底”，在调整过程中，政府要根据情况制定相关的政策，保障社会稳定。而不是用新的供给增长掩盖过去的问题。

　　(本文作者介绍：综合开发研究院院长、北京国民经济研究所所长。)