前10月印花税同比大降11.6% 减税效应显现

　　前10月印花税同比大降11.6%！减税效应显现，税收收入罕见同比增速转负

　　刚刚，财政部国库司网站公布了10月的财政收支情况数据。这次的数据与以往有些许不同：

　　年内全国一般公共预算收入首次出现了负增长，

　　税收收入同比增速转负，

　　个人所得税收入增幅回落，

　　证券交易印花税收入降幅进一步扩大

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　　全国一般公共预算收入出现负增长

　　10月，全国一般公共预算收入15727亿元，同比下降3.1%。这是年内首次由升转降。前10月累计全国一般公共预算收入161558亿元，同比增长7.4%。

　　其中，10月的税收收入13464亿元，同比下降5.1%。10月国内增值税同比降幅继续扩大至2.78%，个人所得税同比增速降低13.8个百分点至6.96%。与此对应的，非税收入出现上升，非税收入2263亿元，同比增长10.8%。

　　从支出情况来看，10月全国一般公共预算支出12031亿元，同比增长8.2%。1-10月累计，全国一般公共预算支出175320亿元，同比增长7.6%，完成年初预算的83.6%。其中，前10月科学技术支出、债务付息支出为两位数以上增长。科学技术支出5757亿元，增长12.1%；债务付息支出6296亿元，同比增长20.1%。

　　新时代证券首席经济学家潘向东介绍，财政收入同比增速转负，但财政支出依然保持较高强度，10月财政支出同比增速略降至8.2%。从结构来看，在基建补短板与稳就业的政策下，10月农林水事务、社会保障和就业财政支出增速均有所提升，有利于对冲经济下行与就业压力。10月税收收入同比增速转负（-5.1%），为2017年以来首次，税收收入增速下滑体现出减税政策效应的释放。

　　对于非税收入上升，潘向东解释，10月非税收入同比增长10.8%，增速转正，为2018年以来首次，并显著高于9月（-10.89%），主要原因在于去年同期基数偏低，2017年10月非税收入较9月下降32.5%。从环比和占比来看，10月非税收入环比下降16%，占比14.4%，在全面清理涉企收费、取消或减免部分行政事业性收费的背景下，非税收入仍呈现收缩趋势，企业费用负担降低。

　　个人所得税收入增幅回落

　　虽然前10月个税收入12287亿元，已经超过2017年全年的个税收入，但10月个税收入出现了两位数级别的回落，同比回落13.8个百分点，表明10月开始实行新的5000元/月免征额、新税级初见成效。

　　平安证券分析师陈骁测算，个税免征额（起征点）调整之前纳税人数为1.87亿人，调整后纳税人数在6375万人左右，个税免征额的提高使得1.23亿人免缴个人所得税。对于月收入低于6250元的1.23亿人，合计年度最大增收886亿元；对于月收入高于6250元的6375万人，合计增收约1148亿元。因此，免征额（起征点）提高整体每年可以增加居民收入2034亿元。

　　证券交易印花税收入降幅进一步扩大

　　与证券市场相关的证券交易印花税同比继续下降，前10月，证券交易印花税888亿元，同比下降11.6%。

　　潘向东认为，1-10月印花税累计同比减少1.5%，年内增速首次转负，主要原因在于10月A股市场表现低迷，投资者风险偏好不高，成交量不及去年。目前A股经过调整，风险已经逐步释放，估值处于历史低位，政策密集出台来稳定资本市场，涉及稳定实体经济、完善资本市场制度、安抚市场情绪等多方面，后续A股市场风险偏好有望回升，印花税同比增速可能逐步企稳。

　　未来财政收入同比增速收缩是大趋势

　　潘向东预测，财政收入方面，未来经济下行压力仍存，PPI同比增速或继续下行至低位，名义GDP增速继续呈下行趋势，与此同时，减税降费政策将继续出台，可能的政策包括增值税税率并档、出口退税、五险一金等方面。预计财政收入同比增速收缩仍是大趋势。

　　财政支出方面，房地产市场已经降温，开发商已经减少拿地并加快推盘，土地流拍增多，这将导致土地出让收入增速放缓，加上财政收入增速下行，财政收支缺口加大，预计财政支出增速提升空间不大，在支出结构上发力的可能性较大，例如基建补短板、加强研发支出、惠民生等。

责任编辑：高艳云