垃圾股牛市：这种涨法 比跌还难搞

　　来源：王雅媛

　　垃圾股流动性缺乏，小资金非常容易大幅拉升，于是游资们就借了政策之力，试了一把水，没想到成功了。但在负和博弈的玩法下，当游资目的达成以后，游戏也就结束了。

　　本文来自王雅媛港股圈，原文标题《垃圾股牛市：这种涨法，比跌还难搞》。

　　今日，长生生物第三日涨停，自复牌以来，已经取得了显著跑赢大盘的超额收益。

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　　而另一个亏损累累的个股，恒立实业，实现了十一连板后继续大涨，在底部买入，其收益可以接近250%。

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　　这两个公司基本面好坏不用我多说，然而最近看着这样的个股蹭蹭地往上涨，值得投资的优质个股却岿然不动，确实令人无语。

　　资料来源：同花顺，ST板块涨幅

　　垃圾股的热炒、游资的狂欢，谁导演了这样的局面？

　　一、越垃圾涨越好

　　自政策底浮现以来，业绩欠佳的板块都表现上佳。

　　首先就是券商。

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　　有些人赌熊市见底，券商必定值得抄底。

　　但从目前的数据看，券商的业绩每况愈下，10月亏损券商数不断增多，股权质押大雷会导致众多券商的资产减值。目前还有近四万亿质押雷有待解决，不允许平仓的话，这需要上市公司们还四万亿债才能解决问题，这不是一朝一夕的事，恐怕券商的冬天还有很长一段时间。

　　资料来源：choice，18年Q3单季度板块利润腰斩

　　我们都知道券商是周期股，周期股需要在周期反转的情况下买，但目前周期还在下滑阶段，基本面是否已经触底，触底后是否马上V型反转仍不知晓，现在就开始赌，是否有点缺乏确定性了呢？

　　再看安全边际，截止到今天，券商板块的pb大约为1.3左右，相比15年5倍以上已经下降很多，但破净的券商业绩都很差，三季度甚至已经亏损，亏损意味着净资产有下降的可能，这样股价不变，PB也会变高，从这个角度，券商还很缺乏安全边际。

　　而除去过去20日涨幅最大的券商板块，我们再看目前涨幅居前的几个板块，低价股，壳资源，ST板块。（园区开发和高送转成分数太少）。

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　　这些板块很差是公认的事实，PE都不太理想，领涨的恒立实业连公司管理层都表示看不懂，公司目前经营困难，基本面没有改善，此情此景，实在是令人分裂。

　　现在是垃圾股们集体反转了吗？

　　二、游资的成功？

　　游资的活跃，明显这轮垃圾股炒作的一大原因。和基本面并无关系，可以佐证的是，香港恒生指数今日很小波动，而基金重仓的蓝筹股涨幅很小。

　　但我们得知道，今年单边下跌，输得最惨的是游资庄家们。由于连环闪崩，许多上市管理层都自身难保，搞概念内幕投机的，交易频繁，加上流动性缺乏，还喜欢追涨杀跌加杠杆，受伤比一大批价值投资者还严重。

　　于是游资今年的每一次炒作，最后都黯淡收场。今年以来，小盘股跌得也是最多的，破产清盘的短线游资太多了。

　　但在管理层喊话后，他们发现这次炒作好像成功了？

　　无它，过去经常有窗口指导，加之各种干扰，在10月30日，证监会明确表明今后少管，而且规定ipo失败后重组上市加速，利好借壳。

　　资料来源：证监会

　　垃圾股们流动性缺乏，小资金非常容易大幅拉升，于是游资们就借了这个政策，试了一把水，没想到成功了。

　　对交易干预减少给予了游资们信心，政策支持才是游资们成功的关键。

　　三、看得见的手

　　综上可以看出，游资是很聪明的，善于利用政策，他们知道这个时点需要这样的行情。

　　因为这样可以防止股市往下跌，防止质押危机蔓延。

　　为了这个政策底，证监会动用了一切手段，内部：向ETF导入资金全面托市，建立驰援基金。外部，鼓励之前被打压的游资回流，为股市提供流动性，配合上市公司回购，做“市值管理”，防止股价继续往下掉。

　　而这种情况也不是第一次了。

　　上一轮垃圾股行情发生在14年，其上涨原因主要是两融和配资的兴盛，股市渐渐失控，15年后，前次涨得最多的创业板，如今已经跌了近70%。四年了，还在还当初的债。

　　从经验看，这种看得见的手还是治标不治本，股市还是与经济基本面有关，15年这只手看似成功了两年，也无法改变股市在今年跌破2638点的惨状——因为盈利在走下坡路。

　　资料来源：choice

　　如今大可再来一次14年那样的行情，把创业板再炒到3000点，只是基本面不改，这个债可能要用更久的时间来还了。

　　击鼓传花总是会停的。

　　四、底线何在？

　　那么，这次垃圾股行情又会持续多久呢？

　　重新入场的游资是聪明的，政策底就代表着有强大的托举力量，趁这个安全垫，当然要好好炒一波。

　　于是游资们大胆选择了证券，壳资源，ST板块等几个概念板块，这些板块最好操作，也是对之前鼓吹价值投资的示威。

　　“喊价值投资打压我这么久，还不是要让我回来投机炒作。”

　　面对这样的情况，有关部门也清楚孰轻孰重，完成目的才是最重要的：这轮反弹除去大幅上涨的垃圾股，实际涨幅也没多少了，一旦在这个点开始从严监管，压制投机，之前的努力可能就白费了。

　　甭管黑猫白猫，能抓到老鼠的就是好猫。

　　从最新的公告来看，为了保护摇摇欲坠的股市，松监管仍然会持续一段时间，至少要等到目前企业的质押问题有所改善才能停下。

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　　所以这一段时间内，狂欢仍将持续，这种趋势将继续蔓延，但要注意领涨股可能有变，毕竟游资都精明得很，大家都开始买现在的明星垃圾股时，就是卖出的时刻了。

　　价值投资或投机，从来都只是一种手段罢了，能赚钱或者达到目的，才是最重要的。

　　五、谁来买单？

　　明星股恒立实业PE为负，PB更是高达17倍。

　　长生生物，已经处于停摆状态，要罚款91亿，而目前净资产不过40亿。

　　公司利润为负，会侵蚀股东资本。

　　每个都是亏钱的负资产，买了就是负和博弈，那些买入垃圾股的人赚的钱从何而来的？

　　无他，这种亏损股炒作就是先买的人赚后买的人的钱。当股民们看到股价往上的赚钱效应，冲进去打算做个短线，早布局的滑头游资们就马上甩手一卖，把最后一棒交给了接盘侠们。

　　不过，游资目前看似赚得爽，但是A股历来有对投机炒作秋后算账的玩法，当市场气氛转好，不缺资金时，证监会就会用大数据监控法找上门来，游资们发现，最后还是做了个棋子。

　　这不，17，18年处理的市场操纵案件，作案时间基本都是在14，15年。

　　现在赚了，也未必能笑到最后。

　　获益的还是那些因为经营失败，陷于质押危机的管理层：危机可以解决了。可惜错的人将得不到应有的惩罚，以破产为由挟持政府，就能得到资金救援，由没有任何责任的人来共同分担责任。

　　但是没有办法，这正是背后推手要看到的结果，这段行情越多人参与越好，这样救援上市公司的压力就会更小。

　　六、结语

　　垃圾股的兴起，符合现在市场拯救股权质押风险的逻辑，在这种导向下，游资，炒作重组股、绩差股非常合理，这就是为什么基金重仓股、港股不涨的原因。

　　但在负和博弈的玩法下，投资者要适当注意风险，这考验快进快出的能力。这一切带着目的而来，当目的达成以后，游戏也就结束了。

　　垃圾股牛市这种涨法，可能比跌还难搞。

　　今天流传一个段子，虽然有点黑色幽默，却是市场真实的炒作主线。

　　如果上市公司想股价上涨，请公告：本公司为民营公司，生产经营停滞，过往业务与业绩均造假，银行贷款无法偿还且金额巨大，实际控制人失踪多日，大股东全额质押且股价远低于平仓线，请投资者放心投资！

责任编辑：凌辰 SF179