违规事件层出不穷 基金业监管的“猫鼠游戏”

　　-本报记者 孙健芳 北京报道

　　继巨田基金申购新股违规事件之后，融通基金又一次因销售违规被推到了台前。就如中国证券业发展历程一样，中国基金业在规范和发展的平衡中也走进了一个“一放就松，一收过紧”的怪圈。

　　违规频频

　　由于其合作伙伴中国建设银行的举报，融通基金的违规事件被爆了出来。原因是融通在销售基金中对部分客户免去申购和赎回费用。

　　在此之前，基金销售中的违规行为已是见怪不怪。3月份，证监会在《关于规范近期基金销售行为有关问题的通知》中就罗列了基金公司在销售中的违规行为其中就有基金公司“采取抽奖、回扣、送保险、送现金或基金单位，直接或间接地进行基金认购、申购费用打折；以低于成本的销售费率” 等手段来销售基金。

　　同时，管理层还不点名批评部分基金公司“销售过程中诋毁其他正在销售的基金；对投资者承诺在购买一段时间后为其保底；对不同代销机构的销售费率不一致；为扩大销售量而承诺在证券公司席位上进行远超过合理水平交易量”的行为。

　　除了销售违规之外，基金在投资运作中的违规行为也于近期频频曝光。

　　6月18日，5家中小企业板块公司的股票上市公告书显示，巨田基础行业证券投资基金连续以超过股票发行总量上限1.4倍至3.6倍的申购量进行申购，构成严重超额申购新股的事实。

　　而巨田现象只是延续很久的基金超额申购现象中的个案。统计显示，今年共发行了77只新股，有25只基金通过一级市场申购，成功获配其中40只新股，总计获配94次，累计获配1398.5万股。其中，超额申购倍数超过1倍的有68次。其中，海富通精选、基金银丰、招商股票、巨田基础行业、海富通收益、德盛稳健等6只基金均获配6次以上，累计获配63次。

　　除了上述已被公布的违规事件之外，一些基金经理人还反映?在刚刚公布的季报中，部分收益较好的货币市场基金出现了投资债券比例超过契约久期的现象，他们认为这也是一种违反基金契约的行为。

　　规范

　　7月21日，融通基金就销售违规事件进行了公开道歉：他们对法规及基金契约的具体条款理解不当。

　　此说法让人联想到之前巨田基金的道歉，当时公司称由于“技术参数设计不当，对相关规则掌握不准所致”。

　　同样的理由也被银丰基金和海富通基金使用着。在刚公布的二季度季报中，银丰和海富通几乎异口同声表示：“由于新股市值配售中电脑系统技术参数默认设置为基金持股市值上限，造成基金发生采用基金持股市值超过新股发行规模申购新股的事件。”

　　“你会相信是仅仅由于系统问题导致违规行为的发生？”一位证券公司人士反问道。

　　在分析此次违规案例后，发现违规主体以新基金和合资基金占多数，而老基金公司参与的较少。

　　“老基金公司是一朝被蛇咬，十年怕井绳。” 一位老基金公司人士表示，“现在由于这些新基金和合资基金的违规，市场环境特别不利于整个基金业发展，基金公司又一次成为众矢之的”。

　　“或许，违规基金公司可以在短期内获得较高的销售规模和投资收益，但违规造成的长期创痛却是短期内无法愈合的。”他认为。

　　这些创痛有来自监管层的制裁。证监会已经明文规定，如果基金公司在销售活动中违反相应规定，中国证监会将视情况采取谈话提醒、发函提示、通报批评和暂停申报新基金等处罚措施，其中后两项措施对基金公司来说是致命的打击。

　　更主要的是，由于违规造成对公司品牌的损失将是无法估量的。“基金业是一个以诚信为本的行业，投资者将会因违规而质疑公司，公司员工也会对公司经营理念发生怀疑，这些都会影响到公司长远发展。”

　　猫鼠游戏

　　1997年10月，随着《证券投资基金管理暂行办法》出台，中国证券投资基金正式起步，之后两年内，包括华夏、国泰、南方在内的老10家基金管理公司的成立，并发行了23只封闭式基金。

　　为扶植蹒跚学步的基金业，管理层是百般庇护，其中就包括赋予基金单独配售新股、新股申购缴纳部分定金的特权，这种特权使得1999年和2000年基金净值增长率达到38％和46％。

　　但基金业没有因为管理层的关爱进入良性状态，反而出现了大规模违规、违法操作的坐庄行为，2000年10月，“基金黑幕”事发，基金交易行为的规范性受到空前关注。

　　痛定思痛，从2001年起，监管层开始规范与挤压基金业的泡沫，基金特权逐步被取消，在“深高速事件”后，当时证监会基金部主任张景华还以一封言辞激烈的信对基金巨额申报行为进行谴责。

　　严厉的父爱使基金业进入紧缩状态，虽然在2001年有华安创新作为新品种出现，全年也仅有8只封闭式基金和3只开放式基金发行。

　　2002年基金业发展比2001年提速，当年有14只开放式基金发行。 2003年的基金业最有意义的事件就是《证券投资基金法》的通过，包括尚福林在内的管理层都表态“中国基金业发展进入崭新阶段”。

　　有了管理层的大力支持。2004年的基金业迅速膨胀，当时媒体形容基金的发展状况为“井喷”。

　　但是，迅猛发展的基金业隐藏着许多问题，为了争夺有限的分销渠道，基金公司之间展开了激烈的竞争，导致销售中违规行为不断发生。

　　于是，从3月下旬，证监会开始多次下文对销售出现中的问题进行整顿，由此带来基金销售规模萎缩。 在4月30日，融通行业景气基金骤然降到20亿左右的规模。而5月21日成立的金鹰中小盘基金，规模只有5.46亿份。

　　遭受了宏观调控打击的基金业还要应对更多的困难，巨田事件之后，为了回避市场质疑，基金的特权再次被削弱。在7月份的联通配股中，中金公司、国泰君安、银河证券和中信证券四家承销商控股的基金公司将不能参与配股，基金业发展又一次进入了冷缩期。