增持+回购 大股东频出手彰显公司投资价值

　　今年以来虽然大盘大幅下跌，但是上市公司回购却创了新高，有400多家公司回购股票，大股东增持的现象也频频发生，甚至有部分上市公司大股东进行兜底式增持，说明大股东对于公司未来发展信心十足。大量的大股东增持以及公司股票回购，说明很多公司股票被严重低估，配置价值凸显。

　　目前，市场底部特征是非常明显的：第一，成交量已经缩到了地量。很多公司的成交量甚至低于1000万元，这在A股历史上十分罕见的。

　　第二，估值已经跌至历史大底的位置。现在估值不仅低于2016年初的2638点，甚至低于2014年的1849点历史大底的位置。

　　第三，基金发行非常困难，甚至出现几十只新基金发行失败的现象。在以往基金公司都会力保基金发行成功，因为失败一次相当于浪费一次名额，同时也会对以后基金发行产生不好的影响。但是现在却普遍发行失败，从历史上来看这也是市场见底的信号。

　　第四，外资的流入以及产业资本增持，这些也是市场见底的信号。

　　拉长来看现在的位置类似于2014年的2000点。虽然在2014年的时候大盘曾经跌破过2000点到1849点，但是从事后来看，2000点仍然是市场的大底。

　　对投资者来说现在市场是最低迷的时候，也是大家情绪最低迷的时候。之前持仓比较多的投资者现在可能都已经是深度被套了，此时就要看手中持有股票的质量。如果是一些好股票，甚至是业绩持续增长的标的可以将资金放进去持有，不要被市场短期非理性的杀跌所影响，最后割在地板上；但如果持有的股票本身估值较高，又没什么业绩的，甚至有可能是业绩会下滑的，这样无论跌多少都应该离场。投资者应该继续坚持价值投资。

　　近期外围市场动荡，对A股市场影响并不大，而A股下跌是自身原因导致的，包括金融去杠杆、经济增速出现一定的回落以及其他的一些内部的问题。应该说外围市场的影响只是短暂的影响，或者是表面的影响，真实市场的涨跌还是由国内经济面、资金面、政策面所决定。所以想让A股涨起来还是要从国内着手，把经济增速提高上去，要通过大幅地减税缴费，使企业利润增加，使老百姓有钱去消费，这样才能真正解决根本问题，靠海外市场的上涨来带动A股上涨是不现实的。

　　最后聚焦投资者信心疲弱的问题。有一句名言：“哀莫大于心死”。很多投资者对利好的消息没有反应，因为之前确实亏得太多以至于大家已经不相信一些利好消息。这时候要想真正让市场恢复信心，就要出台更大的利好政策，或者提供大规模的资金。

　　从海外市场一些成熟的经验来看，在市场非理性下跌的时候，可以成立平准基金，在市场低点的时候通过买入一些优质的股票，改变市场“跌跌不休”的局面，并且要承诺在一定的期限内不退出，或者是一定的点位之下不退出，这可能有利于提高大家对市场的信心。同时一定要大幅地减税降费给企业减负，给老百姓增加收入。现在股市亏钱效应明显，大家手里已经没钱消费，即使出来一些消费的利好政策，大家也囊中羞涩，因此笔者认为有效地降税减费是一个很好的解决问题的方法。

　　（作者系前海开源基金首席经济学家）

责任编辑：依然