证监会分流监管权与协会 券商生死牌照发放在即

　　本报记者 黄利明 郭宏超 北京报道

　　9月22日，北京世纪金源酒店。8家申报规范类资格的券商正在“会考”。

　　在此之前，同样是由中国证券业协会主导了创新试点类券商的评审。这两类资格，被业内普遍称为“A”、“B”牌照。虽然12家创新试点类券商已经在陆续推出理财产品了， 但规范类券商的评定却久无消息。

　　本报获知，经过此次的评审，首批规范类券商资格将最终确定。预计在本月底、10月初证券业协会方面将公布评审结果。

　　这不仅仅是券商分类监管加速的信号，“现在的证券公司已经处于四双‘大眼’的审视之下，除了中国证监会之外，还有证券业协会和刚刚成立的证券投资者保护基金，特别是还有通过汇金公司与建银投资作为券商注资平台的央行。”北京一家证券公司的高层分析称。

　　评审延后

　　本报了解到，此次评审会将持续至少两天时间，8家券商申报规范类资格。该类券商的总体规模则可能在50-60家之间。

　　按照以前创新类券商的评审速度，首批规范类券商名单至少应该在年中就出台。

　　早在5月25日，证券业协会就开始正式受理规范类证券公司的申报材料，原计划6月份会有初步结果。为此，证券业协会曾多次动员券商上报材料，但效果并不理想。

　　一位申请资格的券商高层表示，证券业协会希望更多的券商申报，以保证首批通过的数量不会太低。而为了达到要求，许多券商必须尽快清理违规受托资金，对国债交易进行了更为严格的管理；并且建立客户保证金独立存管制度，不断压缩自营比例。但由于最近几年证券业持续低迷，许多券商或多或少都存有违规经营的问题。因此，要在短时间内完成对公司各方面业务的整改有一定难度。

　　这就导致了在7月中旬只有6家券商递交规范类券商申报材料，评选不得不推迟，25人的评审委员会也是一直到8月底才组建完成。

　　与规范类券商评审启动的同时，还有国元证券、平安证券、湘财证券等券商正在争取获得创新类资格。

　　“这两类评审中，最为核心的指标还是客户保证金的独立存管，这是券商申报规范类资格的首要条件之一，也是券商风险内控体系中最为关键的部分。”海通证券投行部总经理林涌说。

　　据悉，湘财证券虽然去年就提出了创新试点的申请，但由于客户保证金独立存管方案无法通过而使申请没有下文。

　　知情人士指出，A类券商的名额会控制在一个比较小的范围内，一些原本计划申请创新类券商的证券公司也决定先申请规范类券商。国泰君安研究员梁静认为，对于大多数申请创新类券商无望的证券公司而言，规范类券商的资格就犹如“生死牌照”。 分类监管加速

　　在证券业协会的举动之前，中国证监会主席尚福林9月15日在中金论坛上的讲话值得关注。

　　尚福林指出，下一步，证监会将逐家督促证券公司认真整改，全力推进客户保证金第三方存管等行业基础制度改革；加快处置现有高风险公司，健全风险处置长效机制；积极推动优质公司以市场化方式参与并购重组，促进行业资源向优质公司集中；不断改善证券公司经营环境，支持优质公司进入与证券市场相关的各业务领域，推动优质、合规公司通过创新做大做强。

　　民生证券研究所所长袁绪亚博士认为，这应该是最为明确的政策信号，分类监管成为证监会下一步工作的重点。

　　中信证券研发部高级副总裁于新力认为，金融行业最为注重品牌和形象，经过这样“贴标签”之后，那些被划入高度风险和处置类的券商基本上将被淘汰。按照监管层在今年内完成对券商进行分类监管的思路，不少证券公司将面临继续发展还是遭到限制甚至关停的命运抉择。

　　处置权划分

　　在券商处置问题上，证券业协会正发挥着越来越重要的角色。上述北京那家券商的高层表示，“证券业协会在证券公司监管方面的话语权明显加大。”

　　他认为，证券业协会主导的分量已经越来越重，从创新试点券商的评审到规范类券商的评审，乃至到股改保荐机构、保荐人资格的认定，协会方面都起到了重要作用；同时，还将负责对已经取得资格的券商进行持续评价。

　　而最近频频注资券商的央行也在这个问题上扮演着更为重要的角色。

　　通过汇金公司和建银投资对券商的注资或者重组，央行已经掌握着银河、申银万国、国泰君安、华夏、湘财、南方等证券公司的部分话语权。

　　对于一些高危处置类券商，可能交由刚刚注册成立的证券投资者保护基金公司来处理。投资者保护基金公司将成为自律监管体系的补充，其经营范围就包括监测证券公司风险，参与证券公司风险处置工作，并在证券公司被撤销、关闭和破产或被证监会采取行政接管、托管经营等强制性监管措施时，按照国家有关政策规定对债权人予以偿付；组织、参与被撤销、关闭或破产证券公司的清算工作等等。

　　此前，尚福林表示，证监会将采取9项措施对证券公司进行综合治理，在一至两年的时间内，使证券公司走上规范发展的道路。其中的第四项措施就是实行全面的分类监管，形成有效的日常监管体制。

　　分析人士称，从现有的券商监管体系来看，证监会下放了一部分监管的权力，同时也不得不让出了一部分权力，在最近两年的券商监管中，证监会方面已经难以独力支撑这个行业的发展。

　　这其实是让证监会真正回到了监管者的角色，由原来行政参与过多的监管方式向更为市场化的方式转化。