李青原：股改靓女先嫁 优质公司试点先行

　　□本报记者万鹏

　　日前，中国证监会研究中心主任李青原表示，只要占总市值60%以上的两、三百家上市公司顺利进行了股改，改革就应视为成功完成。而结合第一、二批试点公司的基本面，以及有关部门的积极态度来看，股权分置改革“靓女先嫁”的现象有望得以延续。

　　“靓女先嫁”效应初现

　　目前，深沪两市共有46家上市公司先后加入了股改的队伍，从这些公司的基本面来看，不仅行业分布广泛，代表性强，而且整体质地明显超出了市场的平均水平。

　　统计显示，46家试点公司2004年加权平均每股收益为0.519元，加权平均净资产收益率15.7%，明显高出同期深沪两市0.241元和9.005%的平均水平。今年一季报数据同样显示，试点公司加权平均每股收益为0.137元，加权平均净资产收益率4%，而同期深沪两市平均数据仅有0.072元和2.64%。

　　即使剔除加权平均算法中的总股本因素，试点公司的优势依然十分明显。数据显示，一季度末，29家试点公司每股收益高于市场平均水平，其中，G金牛、韶钢松山(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)、中化国际(资讯 行情 论坛)、G三一、金发科技(资讯 行情 论坛)6家公司更是超过了0.20元。如果以去年年报的数据来衡量，试点公司的表现更为突出，共有37家公司每股收益超过了0.30元，占试点公司总数的八成以上，而苏宁电器(资讯 行情 论坛)更是高达1.95元，此外，G三一、韶钢松山两家公司也在1元以上。

　　由此可见，尽管管理层并未就本次股改的试点公司制定业绩方面的明确界限，但从实际操作的结果来看，“靓女先嫁”的原则已初步形成，绩优公司试点的积极性得以充分体现。

　　优质公司股改先行

　　第二批试点之后，股权分置改革工作也将全面铺开。由于股权分置改革的进程被认为是当前制约股市运行的关键因素，因此，业内人士曾普遍担心股改久拖不决，令市场长期受制约。不过，近期的种种迹象显示，上述担心大可不必，而且优质公司有望继续在股改中保持领先地位。

　　上周六，中国证监会研究中心主任李青原就股权分置改革发表讲话时指出，股改过程不会像有些人预期的那样拖上10年8年，只要占总市值60%的两、三百家上市公司顺利进行了股改，改革就应该视为成功完成。

　　以昨日的收盘价计算，目前深沪两市总市值为3.22万亿元，前200家上市公司总市值合计2.13万亿元，占到了市场的2/3以上，而排名前50家公司总市值就高达1.43亿元，占市场的44.29%。从某种意义上说，这50家公司对整个股改进程将起到至关重要的作用。

　　资料显示，在第一、二批试点中，总市值排名前50位的公司就有宝钢股份、长江电力(资讯 行情 论坛)、上港集箱(资讯 行情 论坛)、中信证券(资讯 行情 论坛)、东方明珠(资讯 行情 论坛)、广州控股(资讯 行情 论坛)等6家之多，股改试点成效显著。

　　李青原还指出，股权分置改革需要调动各方面的积极性，运用各种有效手段，为改革创造宽松的环境，以尽快完成改革。实际上，围绕股权分置改革，证监会、国资委及各地政府部门近期也明显加大了配合力度，全力保障股改的顺利推进。

　　仅以第二批试点中的“破净”公司为例，3家公司不仅都成功突破了净资产的红线，而且，股改方案也是各有特色，充分显示市场及有关管理部门的智慧与支持。其中，在农产品(资讯 行情 论坛)方案中，深圳市国资委还以政府信用为担保，让投资者吃下了定心丸。

　　据了解，目前各地政府及国资部门也已积极行动起来，以大盘蓝筹股为代表的优质公司有望在股改中获得更多的支持。而随着上市公司国有资产保值增值的市场化考核和管理办法、非流通股股东支付对价的会计处理规定的出台，优质公司股改的动力也将得到极大的增强。