B股连遭重挫之惑：多重利空打压 公司业绩下滑

　　上证B股两天跌去13.44%，股指创2000年6月以来新低

　　本报记者 万鹏

　　昨日深沪B股市场再遭重创，其中，上证B股指数大跌7.44%，一举创出2000年6月以来的新低，连续两天的跌幅高达13.44%；受其拖累，深圳B股指数昨日跌幅也达到5.94%。

　　半数公司“跌净”

　　实际上，B股市场大跌的惨状除了表现在股指屡创新低外，从破净公司家数的显著增多也可见一斑。

　　统计显示，两市106只B股中，目前已有64只个股跌破了净资产。其中，深市的*ST古井B在目前所有B股公司中市净率最低，该股昨日收盘价仅有1.23港币(折合人民币1.30元)，而截至一季度末，公司净资产仍有3.78元，目前市净率低至0.35倍。此外，还有东信B股、华源B股、华新B股、凌云B股、氯碱B股、沙隆达B、深康佳B等7只B股的股价不足净资产的一半。

　　不过，从B股市场以往的历史来看，净资产对股价并不构成有效的支撑：1999年深赤湾B股价最低时仅有0.50港元(折合人民币0.53元)，而净资产却有2.74元，而粤照明B当时最低价也不过1.60港元，远低于4.40元的每股净资产。

　　对此，长城证券研究员段凯认为，与A股相比，B股市场更看重的是上市公司的质地，从市净率的角度看，上述B股公司股价跌幅显著，但另一方面，其业绩的下滑也是十分明显的。

　　以华新B股为例，去年该公司每股收益高达0.45元，而今年一季度却突然变脸，每股亏损0.03元。上周五，上电B股发布公告，预计2005年上半年将出现1.3亿元-1.4亿元的亏损(去年同期净利润为8581万元)，同一天，上柴B股也发布了半年报预降公告。因此，从某种程度说，沪市B股的暴跌与上市公司业绩下滑不无关系。

　　多重利空打压B股

　　业内人士指出，近期B股市场的大幅回落还与汇率变动及股改政策的传闻有着密切的关系。

　　上周五，英国《金融时报》中文网站报道称，布什政府已告诉美国一些关键参议员，预计中国将在8月份将人民币升值。对此，中国社科院金融研究所金融市场室主任曹红辉指出，目前改革人民币汇率形成机制的各项条件尚未成熟，而近期也并非出台此类改革措施的最佳时机。他认为，对于国际投资银行等商业性机构而言，制造升值预期比升值本身更重要，因为可以以此造成市场波动，从中牟利，而国内投资者对此应形成高度的警惕。

　　西南证券研究员周兴政也表示，市场预期的人民币的升值幅度不过5%到10%，但上证B股两个交易日的跌幅已接近14%。他认为，投资者应该不会为几个百分点的汇率损失对其投资策略做重大改变，汇率变动难以对股指的大幅下跌做出合理的解释。

　　随着第二批股权分置试点的顺利推进，含H股、B股的公司如何进行股改也引起市场的广泛关注。在B股股东是否应该获得对价的问题上，目前市场各方众说纷纭，难以达成共识。有业内人士认为，B股公司股改政策的不确定性将极大地影响投资者的信心，在目前这种状态下，任何的风吹草动，都会给市场带来剧烈的冲击，因此，管理层应尽快给市场一个明确的预期。

　　长城证券段凯认为，从短期来看，上述两大因素仍将左右B股市场的运行，但作为一个理性的投资者，应将更多的注意力放在上市公司基本面上，不为市场的传言所动。

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