嗜血资本还是喜欢刀口舔血

　　作者：黄杰

　　投资流向：资本市场

　　理由：经历过2007年的证券大牛市，许多人已经习惯日进斗金，快进快出的其他资本工具显然是最佳选择，期货、国债、企业债、私蓦股权投资、外汇、纸黄金等都进入热钱投资者的视野。

　　2007年的超级大牛市已经彻底唤醒了中国人的理财意识，如今股市虽然趋于衰败，更多的人却开始拒绝走回头路，他们拒绝将资金存入银行“享受”实际负利率。

　　私募基金经理金涛认为，刚刚过去的大牛市让股民赚钱欲望空前强烈，即便现在股市衰败，那些嗜血如命的刀口舔血者一定还会转战其他金融市场。

　　烧饼卖出汉堡包价格

　　从2007年12月17日到2008年3月13日，信雅达(600571.SH)董事长郭华强累计套现自己所持有的公司股份600万股，套现金额达5000万元。从2007年年底开始，大量上市公司高管成为逃离证券市场的新生力量，尤其是民营企业高管。

　　“以前政策规定上市公司高管持股不能到二级市场抛售，股权分置改革在解决大小非解禁问题时，顺道打通了高管套现的通道。”地处西南的一家上市公司高管私下告诉记者，上市公司高管持有的股份很多都是公司管理层按照职务高低分配得来，大家得到时根本就没有花费多少资金，如今可以把过去的烧饼卖个汉堡包的价格，何乐而不为？

　　这位高管毫不讳言自己在2008年年初就倾股而出。“现在许多上市公司管理层都觉得自己公司的股价已经被市场严重高估，因此竞相选择抛售。反之，大家觉得股价低了，则会动用上市公司的便利，启动缩股或者其他措施，来变相保护自己的股权不贬值。”他认为，首先是落袋为安，其次才会考虑变现后的资金投向何方。

　　事实上，民营上市公司大股东套现也在循着这一脉络展开。

　　“和国有企业不一样，这家企业的所有资产都是我的，每抛售一股，就意味可以兑现一份股权应该得到的利益。”湖南某民营上市公司董事长坦言自2007年下半年迄今已变现个人持有的股权超过3%。“这些股票我在高位抛出后，过段时间可以低位接回来，不管怎么折腾，只要总股权不变，而且可以从中赚到一笔不菲的差价。”

　　复旦大学管理学院教授谢百三分析，2008年股市走坏的一个很大内因在于，巨额大非将一涌而上，而市场在央行实施紧缩性信贷政策的制约下，流动性渐趋乏力，进而直接导致市场走熊。

　　热钱流向喜好资本领域

　　“保守估计，有2万～3万亿元逃离股市的热钱正在寻找新的投资方向。”金涛专门在从事投资期货领域的私募基金。刚刚过去的2008年2月份，他新募集到从未涉足期货市场的资金就超过6000万元，而这个数字是他所在基金2007年新增资金的总和。

　　“期货市场可以双向投资，既可以买多，也可以卖空，因此只要市场动荡不安，就存在巨大的赚钱机会。”上海青马投资总经理马明超不止一次表示，当证券市场陷入困境，流入期货市场的资金规模将显著增长。马明超尽管认为期货投资不适合散户行为，但这个市场的热点比比皆是，比如3月初农产品期货价格暴涨，随后又集体暴跌，这时候，投资者如果判断足够准确，就可以赚得盆满钵盈。

　　金涛预计，2008年计划进入期货市场的资金正在呈现井喷式的增长。“原因非常简单，这个市场正在计划推出股指期货，而股指期货作为金融衍生品，其在国际市场的交易量几乎占据资本市场交易量的90%，那么，投资者想要玩转股指期货，事先参与商品期货，练练手，试试水，都在情理之中。”

　　前述地处西南的上市公司高管套现后，就拿出20%的资金尝试参与商品期货交易。不过，他认为期货市场风险太大，赚得多赔得也多，因此仅是玩玩而已。这位高管称，目前期货市场没有国家公开承认的期货投资基金，如果有，自己则会考虑拿出更多资金参与期货交易。

　　并非所有退出股市的资本都乐于接受高风险。以这位上市公司高管为例，其套现金额超过千万元，但投资期货市场资金不过200万余，更多资金则被用于购买国债、企业债以及私募股权投资等领域。

　　“买国债、企业债是授人以财，但这些钱属于我借给他们的，他们迟早要还给我，即使企业破产了，我是债权人，也是第一受益者。”他称，买国债、企业债方式简单，和炒股一样便捷，而且享有比较固定的收益，适合防老性的投资。

　　但是，这位高管同时拿出了套现资金总额的40%，跟随一家PE(私募股权投资)机构，在成都市华阳地区投资了一家企业。

　　事实上，一些券商投行部门近期就在不断迎来要求跟投的资金。不过，据光大证券投行部保荐人杨小虎介绍，券商和PE对于跟投资金的要求非常高，而且资金额度最少也是几百万甚至上千万，因此普通投资者不可能介入。

　　记者调查发现，除了期货、国债、企业债、私募股权投资之外，参与外汇和纸黄金炒作也在成为部分热钱的选择。道通期货北京营业部副总经理李鹏云就发现，一些外汇投资者甚至把外汇投资的软件并入到了期货交易系统，以吸引场外资金在外汇和期货市场之间双向流动。

　　“经历过2007年的证券大牛市，许多人已经习惯日进斗金，快进快出的其他资本工具显然是最佳选择。”李俊林感叹。