宽幅震荡显现机构博弈踪迹

　　张晓峰

　　近6个交易日沪深平均单日震幅分别高达5.23%和6.64%

　　最近6个交易日，多空双方在3500点上方展开了罕见的激烈争夺，上证综指和深证成指平均单日震幅分别高达到5.23%和6.64%。宽幅剧烈震荡已成为最近市场最显著的运行特征之一。其中3月20日，大盘更是演绎一场“惊天大逆转”，上证综指震荡点位高达341点，震幅超过9%，而深证成指震幅更是达到了10.42%，将最近的剧震特征演绎到了极致。

　　权重股分化是导致市场剧烈震荡的主要力量。最近，工商银行、宝钢股份、中国联通、万科A等指标股逐渐回稳反复活跃，有效封杀股指进一步加速大跌的空间，但中国石油、中国平安、中信证券、民生银行等指标股盘中依然杀出恐慌性新低，成为制约股指真正企稳的重要羁绊。

　　从昨日盘面情况看，11点后沪指最低下探3521点时，中国平安、工商银行、招商银行、万科A等指标股拉抬下股指快速上窜并最终以红盘报收。而中海油服、中国石油、中国石化等权股最终分别大跌4.22%、4.14%和3.15%。其中，中国石油盘中跌穿19元关口，再创上市以来的新低，对市场人气形成沉重的打击。

　　值得注意的是，新上市的中国太保，昨天盘中最低达到30.01元，距离发行价只有0.01元，与之相似的还有中国石油、中海集运、中煤能源，中国铁建等新上市的个股。

　　有业内人士认为，指标股的分化走势，一方面，体现了部分机构资金开始逐步进场的积极迹象，指明了市场运行的阶段性趋势；另一方面，股指的宽幅震荡，也显露了机构搏杀的日趋激烈。

　　基金仓位调整，初露低点增仓迹象。有基金仓位监测数据显示，与去年年末相比，今年以来表现最为抗跌的前二十只基金中，减仓的基金仍有17只之多。尽管如此，近两周来，部分明星基金已初露增仓迹象。

　　监测数据显示，基金的仓位在2月末、3月初时出现低点。截至2月末，20只基金中除金鹰中小盘还在增仓外，其余19只基金全部显示减仓。其中，华夏大盘今年前2个月减仓幅度累计达15.67%，但从3月份开始，部分基金已经“空翻多”，增仓迹象初现。表现最为突出的华夏大盘，已连续两周增仓10%以上，累计增幅近25%；金鹰中小盘近两周也分别增仓8.81%和11.2%；宝康消费品也在上周急剧增仓10.43%。华夏红利近两周的累计增仓幅度也逾13%。

　　基金研究人士指出，目前管理层已经连续7周于周五批准新发基金，共计25只基金，其中绝大部分都是股票型基金，经过前期的发行募集，这批基金已经有部分进入建仓期，不排除有资金开始趁低战略布局。但也有人认为，要结合基金的规模变化情况才能更准确地分辨基金的增仓行为是主动性增仓还是被动性增仓，目前市场在有关大小非解禁、再融资、调整印花税等主要预期没有明朗的情况下，不排除部分机构利用股指的宽幅震荡短期套利。

　　总之，目前指数宽幅震荡，而根据这种宽幅剧烈震荡还很难判断本轮调整已有彻底结束的迹象，虽然技术上已经严重超卖，但市场信心非常脆弱，需要长时间的恢复。