行情在犹豫中远离阶段最坏时期

　　□ 本报记者 张晓峰

　　昨日是个难忘的日子——2月27日，去年的2月27日股指因接近跌停引起全球股市连环大跌被载入历史。一年过去了，上证指数从最高6124点到最低的4123点，整整下跌了2000点，而且无论股指持续暴挫的幅度和速率，还是导致这种异常波动的各种因素，表明如今的股市又一次处在相对艰难的时刻。

　　值得庆幸的是，今年的“2.27”，前期引领指数下跌的主角中国石油结束了连续破位杀跌的走势，企稳反攻；多达25.32亿股限售股解禁的招商银行不跌反涨，牛劲十足；巨额再融资的中国平安也表示将慎重选择再融资时机和考虑市场承受能力；上证综指在诸多因素的合力助推下，昨日大涨近百点，并重新站上4300点。

　　种种迹象显示，市场阶段性最坏的时期正在离我们远去。更值得一提的是，引发前期市场暴跌的各种利空因素已经得到了初步的释放和化解，为市场的逐步企稳奠定了基础。

　　随着次债风波显露缓和迹象，美国三大股指、欧州三大市场、亚洲周边股市都出现了明显的企稳回暖，特别是港股承接外围市场升势延续向好。截止到昨日，恒生指数已经站上24400点，国企指数14000点。外围股市的大幅反弹，为A股回稳提供了良好外部环境。

　　最近管理层发出加大资金供给的积极信号。今年来，已经有两批基金公司获得专户理财资格，6只股票型基金获批发行。如此密集的举措表明了监管部门加大资金供给的信号，对于稳定股价和市场信心无疑是“雪中送炭”，将起到一定的积极作用。

　　正是受加大资金供给的利好鼓舞，招商银行、中国石油等基金重仓的权重股开始逐步活跃，并成为当前市场主要的做多动力。

　　昨日，位列两市总市值前50位的个股全部红盘报收。工商银行、中国石化、中国人寿、中国银行、招商银行和中国平安合计推动上证综指上涨40点左右，贡献了近一半涨幅。其中，银行、保险、券商在内的金融股的整体走高，对指数推动较为明显。分析人士指出，大盘蓝筹股在经过4个多月的持续调整，目前上证50静态市盈率为25倍左右，这在一定程度封杀了核心蓝筹股的调整空间。当市场中利好累积到一定程度，同时技术层面又现严重超跌的情况下，触发了大盘蓝筹股群的集体反弹。

　　当然，从昨天市场的表现看，沪深两市在指标股活跃的情况下，尽管股指出现了2%以上的涨幅，但全天的成交量共计1238亿元，较上个交易日调整市中的1381亿元，萎缩了一成多。对此，有分析人士指出，在股指下跌过程中出现放量，而上涨过程中却明显缩量，证明恐慌离场资金并没有空头回补，而一些已经出来的资金也还在观望，暂时不认同这个点位就是市场底。不过，经过前期的持续暴跌之后，多头人气汇聚还要有个时间过程，短期市场虽然或有反复，但行情已经开始在犹豫中前行，并将还是以震荡构筑底部为主。

　　毕竟，面对大盘股IPO以及再融资，创业板、股指期货的即将推出，加上年内数万亿市值的非流通股解禁，新基金的发行对超大规模的增量资金需求无疑是杯水车薪，供求关系的失衡仍将是制约后市发展的主要因素。