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目前点位相当于1000点 站不上千三难以新老划断


http://finance.sina.com.cn 2006年03月21日 11:15 每日经济新闻

目前点位相当于1000点站不上千三难以新老划断

  徐胜治 大摩投资

  今年二月份,上证指数数次冲击1300点大关,均无功而返;进入三月份后,在千三下方进入了一个缩量盘整的状态。经过一段时间的调整,大部分短线指标得到了较充分的修正,近日大盘又开始缓慢上攻,但量能明显偏弱,显示市场在短期内尚不具备向上快速突破的条件。

  目前点位相当于1000点

  前期上涨行情的实质是由股改引发的,但与股改本身无关,只是针对对价预期的填权。在这个过程中,市场整体估值基本不变,如果说不考虑股改的因素,那么市场目前仍停留在1000点的位置。从2001年开始的漫长熊市,终于在2005年到达了千点位置,这个点位是投资者可承受的极限,也是筹资功能能否继续维持的底线。如果从现在的位置继续运行一个熊市的周期,则意味着市场的崩溃。

  从股改启动以来,股市就面临这样一种局面:要么选择转折,要么选择崩溃。这是一个大问题,不必纠缠于盘中的枝节。

  千三是“新老划断”的关键

  目前大盘面临的短线问题是1300点的压力,这种压力来自两个方面:一是股改给行情带来的短线做多力量已基本释放完毕,而新的推动力量还没有出现。二是“新老划断”后市场扩容的重新启动。而“新老划断”后,值得担心的不是IPO,IPO有可能成为市场新的推动力量,真正可能给市场造成负面影响的是大规模增发、配股、转债等再融资行为。

  其实当股指击穿1300点之后,市场的融资功能就已经丧失;要想恢复这个功能,恐怕也需要站上1300点来配合。在1300点没有被真正突破之前,不论股改已经进行到何种程度,“新老划断”都很难。因此,投资者不必担心股指的调整。

  1300点不会轻易跃过

  但是在市场外因没有出现新的化变情况下,股指目前的走势恐怕也不会出现更多的惊喜。如果一切不变,那么股指会选择在1200~1300点之间震荡盘整。而目前可供管理层选择的手段很多,包括推出融资融券制度、继续扩大外资开放规模等等。

  有个问题值得投资者重点关注,就是今年的年报分红总规模相对于

股票市值总规模会达到一个什么样的比例,即目前定位下的市场收益率是多少!这个结果不会影响市场短线走势,但决定了市场的中长期潜力。

  股市在目前位置下除了转折之外没有别的选择,但是过于急速上行,恐怕导致投机套利的因素更多,周期也不会太长,而一个稳定运行的盘升行情是更好的选择。

  从年初的呼唤大牛市的到来,到最近的熊市还有三五年等,这些不同声音的出现,可以说舆论相当混乱。我们不能因此指责投资者心态的脆弱,因为这个市场目前的整体环境确实处于一个不稳定的动荡状态中。短线来看,1300点不会轻易跃过。

  总之,熊牛转折的趋势已经发端,市场的走势值得期待。

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