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证券咨询业面临洗牌 业界人士称日子将不好过了


http://finance.sina.com.cn 2005年12月14日 10:06 21世纪经济报道

  见习记者 胡欣 华观发 北京报道

  “‘征求意见稿’10月份就看到了,一旦正式规定实施,我们的日子就不好过了。”北京某咨询业界人士表示,“明年不打算包节目了,以后卫视也很少会有类似节目,业务以后怎么做还要再看看。”

  12月12日,经过近两个月的讨论,被业内人士喻为监管“猛药”的《会员制证券投资咨询业务管理暂行规定》(以下简称“《规定》”)正式下发,2006年1月1日起实施。

  《规定》明确界定“会员制业务”,证券投资咨询机构通过电视、电台、网站等媒体或利用传真、短信、电子信箱、电话、软件等工具及营销手段,面向不特定投资者招揽会员或成员,提供证券投资信息、分析、预测或者咨询意见等专业服务,并取得咨询服务收入的业务运作方式。

  《规定》要求,投资咨询机构开展会员制业务应履行报备程序,由此正式纳入监管部门日常监管范围。未履行报备程序的,不得开展业务。

  《规定》特别强调,相关机构不得以分支机构的名义开展业务。禁止通过参与卫星电视等公共媒体栏目招收异地会员。会员制机构以法人名义开立唯一的专门用于收取服务费的银行账户,并将咨询服务收入全部存入该账户。

  业内人士表示,年初证券业协会就专门下发过通知,要求协会会员机构规范咨询服务行为,起到了一些效果。但是协会作为自律组织而非监管机构力度显然不够,问题没有根本解决。

  “《规定》要细致得多,力度也要大得多,加上明年起开始实施的新《证券法》。违规行为面对可能承担的民事和刑事责任,要掂量掂量风险了。”某证券咨询机构副总表示。

  从严监管治“黑嘴”

  “超级黑马推荐”、“免费赠送牛股”……大量强烈诱惑性的语言充斥电视、报刊、网络等各种媒体上的股评节目。现实却是,屡有投资者入会的“惨痛”经历见诸报端网站,一时间咨询机构、股评人士广受市场指责。

  知情人士透露,目前,共有13家咨询机构未能通过证监会今年的年检初审,等待整顿之后的再次审查。

  《规定》明显加强了咨询市场的监管,矛头直指股市“黑嘴”。

  “各个方面的制约都涉及到了,其中三个条款制约力度最大。”业内人士分析。

  其一,对牌照最终控制人进行追溯。

  “一大批没有资格的机构和个人将淘汰出局。”北京一咨询业内人士表示。

  据悉,现在取得咨询执业资格的机构八十家左右,市场上通过媒体开展“会员制咨询业务”的机构至少一二百家。没有资格的机构,甚至个人通过借用牌照、租用牌照、承包分支机构等松散的合作方式获得业务资格。

  《规定》将最终违规责任追溯到法人和实际控制人,松散的合作模式很难行得通了。

  其二,服务收入账户报备。

   “设定法人统一账户并报备是令违规机构最难受的。”北京一咨询机构人士表示。目前,业内基本都不采用公司统一法人账户的做法,这样做面临的诉讼取证、账户冻结等法律风险太大。

  《规定》如此强制要求,一方面如果有机构涉嫌违反法规,可以通过统一账户取证;另一方面认定有民事赔偿责任的可以申请冻结账户。

  最后,严格限制异地招收会员。

  “如果还有人要‘火中取栗’的话,实在得不偿失。”上述人士表示。

  决大多数机构的收入都来自异地会员,出问题最多的也是异地会员。实际效果正在逐步体现,北京地区仅有个别机构参与了明年的节目时段购买。

  《规定》清理整顿违规机构和行为,为“正规军”腾出规范运作的市场空间。“正规军”应该满心欢喜才是,而事实并不如此。

  咨询业面临洗牌

  “毫无疑问,市场上会有很多机构挺不过这一关。”武汉新兰德研究部主管余凯表示。

  市场上九成左右的投资咨询机构都不同程度地开展“会员制”业务,这部分业务收入甚至几乎成了有些机构唯一的业务收入来源。

  同时,90%左右的“会员制”业务的主要模式是卫星电视,按《规定》要求,“卫视会员制”业务模式行将终结。

  “设立分支机构的成本太大,不仅违规机构做不了,正规机构有这个实力的也不多。没有分支机构,不能开展当地的会员招收,购买卫视节目也就没有必要了。”余凯表示。

  同时,严格限制异地招收会员收窄了投资者的可选择面,不利用市场的充分竞争。甚至可能会迫使一些机构铤而走险转入地下运作,造成更大的负面影响,背离监管层的本意。

  而中国证券业协会分析师委员会副主任、万国测评董事长张长虹则告诉记者,“实际上,异地会员的招收条款几经删改,最终出台的是一个折中规定。”

  张长虹表示,保留限制招收异地会员的条款是出于两个方面的考虑,首先,问题出得最多的是异地会员;其次,卫视节目影响大,部分卫视节目渲染过分,承诺性的营销用语过多。

  《规定》最终版本既没有完全禁止通过卫视节目招收异地会员,同时对此又进行了严格限制,对现有的业务模式不可避免会造成冲击,但是长远看,对规范市场、扶持有实力的咨询机构做大也有益处。

  对于咨询公司的洗牌,张长虹认为,“不必过分担心”,中国咨询业从诞生初起就处在完全的市场化运作中,咨询机构市场适应能力强,很快就会寻找到新的合规的业务发展模式。

  “证券市场的规范发展离不开规范运作的咨询机构,如果现有的业务模式被严格限制,是否允许咨询机构从事财务顾问业务,经纪人业务也是值得探讨和期待的。”张长虹表示。


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