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本刊记者 何虹 王凯 明君
检视过去30年来世界经济的发展轨迹，油价上升总是经济衰退与股市下跌的领先指标，油价下跌总是导致经济复苏与股市繁荣的领先指标。然而油价高企却必然使某些公司一夜暴富，其中的大赢家当然是石油公司。
比如埃克森美孚石油公司，2004年该公司全年销售额为2707.72亿美元，比上年度劲升27%，埃克森也连续两年成为《财富》利润排行榜的首位，全年盈利多达253亿美元。
我国的大型石油企业也都是高油价的受益者。2004年香港联交所盈利“冠军”的中石油，当年公司营业收入达到3886亿元人民币，比上年上升了27.9%，全年净利润达到1029亿元人民币，比上年增加了47.9%，创下了上市以来的最好水平，这一盈利水平还一举将香港股市老牌利润冠军汇丰银行拉下马——这都是拜高油价所赐。而另一巨头中石化，2004年主营业务收入为5906.32亿元，净利润322.75亿元，同比分别增长41.57%和69.77%，其净利润创出历史最好水平。
不过，A股投资者却难以分享这种“令人吃惊的盈余成长”。从中原油气(资讯 行情 论坛)、石油大明(资讯 行情 论坛)、辽河油田(资讯 行情 论坛)这3只标准的石油开采股的股价来看，不仅没有显示出强势特征，反而跟随大盘一路下行。
华夏证券石化研究员张剑称，这3只石油股之所以表现不佳，主要原因在于油田过老，产油量明显下降，开采成本提升。目前高涨的油价只不过弥补了油量下降与开采成本提升而已，一旦油价往下走，公司的利润就会随之下移。这3只石油股的致命伤是后备储备匮乏。
中国的A股市场其实缺乏真正意义上的石油公司(中石化除外)，但投资者仍可从其他能源股中分享这种“危机利润”，比如，煤炭。
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