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近年来，证券市场长期低迷以及制度变革日益加速使证券公司的生存空间大为压缩。特别是2002年实施佣金市场化政策以来，伴随着证券市场的快速下跌，证券公司赖以生存的经纪业务规模不断萎缩、盈利能力大幅下滑。国泰君安一份行业研究报告称，目前券商的客户保证金平均余额已由最高时的5000亿元降到目前的不足2000亿元，佣金水平也由3.5‰左右急剧下滑到2‰以内；证券公司的其他业务如自营、资产管理等业务也亏损严重。该报告认为，2002~2004年证券业已连续三年亏损，若按照上市公司的要求，证券业已经可以整体“退市
”了！
今年前3个月，券商的经纪业务和承销业务继续大幅度下滑，而保险公司直接拥有A股席位、同业存款利率大幅度下调更使券商雪上加霜，券商的生存环境更为严峻。证监会相继推出了允许集合资产管理产品发行、批准发行短期融资券等扶持性措施，这无疑将为凄风苦雨中的券商带来些许希望之光。
券商集合理财产品在充分利用自身的投资方向灵活、产品设计灵活、收费方式灵活等优势的同时，也在信息披露、投资管理和风险控制等诸多方面向公募基金靠拢，但由于定位差异，且受制于券商的品牌和信誉劣势，集合理财产品在近期内还难以与基金相抗衡。不过，依托于我国潜力巨大的委托理财市场，券商的集合资产管理业务将随着政策管制减弱而取得迅速发展，并将成为券商的核心业务之一。
王方
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