风险可控、细节创新将是产品发展的主要方向

    近期,首批发行的券商集合理财产品颇受投资者欢迎,在市场上持续热销。尽管这两只产品设计差异较大,但这并不妨碍投资者对其的兴趣。据悉,已经上报的招商证券和中信证券(资讯 行情 论坛)的集合资产管理计划和目前已经面世的两只产品也有一定差异。

    控制风险 获取收益

    那么在这种纷纭繁杂的特色下,券商集合理财产品发展方向是否有章可循?是走向类基金的道路还是终能自成一派?这一问题既是市场投资者关心的,也是集合理财的后来者关注的。

    从目前的理财产品市场来看,其结构基本呈金字塔形。梳理一下,可以发现,投资者资金追逐的理财产品自下而上大致表现为:银行存款、国债、人民币理财产品和保险理财产品、货币市场基金、券商集合资产管理计划、股票型基金。这些理财产品的收益率依次升高,但同时,其风险也随之加大。

    不同的收益率和风险的匹配情况使得这些理财产品形成了不同层次的客户群。

    就目前的销售情况来看,券商集合资产管理计划吸引投资者的地方在于,收益率较高的同时,能实现风险可控；并且在某些产品中,券商还主动与投资者共担风险,并为投资者保障优先收益。这在一定程度上,淡化了以往不规范的委托理财给投资者带来的阴影。新的集合资产管理得以持续热销的场面。

    满足投资者喜好

    据分析,目前理财市场仍是以需求为导向,因此,理财产品设计需要迎合投资者和资金的口味。由目前个人投资者和机构投资者的喜好,我们可以间接推断出券商集合理财产品前进的方向。比如,个人投资者偏爱低风险,同时追求稳定的收益。而机构投资者对于流动性、收益率可能更看重一些。据业内人士透露,机构投资者就很看好基金中的基金这一产品。

    根据这些信息,可以开发出大致思路相近但细节各异的集合资产管理产品。这种差异可以表现在投资品种、投资方向上,也可以表现在规模的大小、存续期间的长短、有无开放期或封闭期、是否投入自有资金和收费模式的不同上,以此来使集合理财产品进一步适应和满足投资者的偏好。

    实际上,就目前公开的信息来看,已有的两只券商集合理财产品和正在审批过程中的一些集合理财产品,其特色正是体现在这些细节上,而细节上的别具匠心不仅吸引了投资者的眼球,也抓住了他们的心。比如,广发证券的"广发2号"率先提出"新股询价申购"的概念,这种"散户资金、机构待遇"让很多个人投资者甚至某些没有询价资格的机构都颇为心动。该公司相关人士也表示,他们比较巧合地遇到了新股申购制度的变化,又很及时地把这一变化运用在了公司集合资产管理计划中。

    由于目前政策环境有一定的限制,因此券商集合资产管理计划的创新也不可能随心所欲。实际上,集合理财产品在现有的法规框架下,可以充分发挥自身的灵活性,如投资品种的灵活、自有资金的灵活。

    综合市场需求和现实约束来看,也许风险可控、细节创新就是目前券商集合理财产品发展的方向。毕竟管理层努力的方向是,在控制风险前提下的金融产品市场的多样化和多层次化。如果结果仅仅是多了一只或几只基金,那创新就丧失了应有的导向。