来源：国金证券研究所
🌞【总量研究中心-策略李立峰/魏雪/艾熊峰/丁潇/栾豫宁】
💠创业板开通前后的A股市场表现：以史为鉴，我们复盘了2009年创业板开通前后的A股市场表现，总结创业板经验来展望科创板的后续发行交易节奏及其影响。从创业板发行节奏来看，创业板设立初期，首批发行遵循集中上市的原则，后续发行节奏相对平稳（后续一年平均每周发行2家）。从创业板新股在二级市场的表现来看，新股炒作存在一定的风险。正是因为创业板二级市场新股炒作风险较大，因此机构投资者参与创业板的重心在于新股申购。短期来看，创业板的启动对主板市场分流有限，并非影响A股运行的主要因素。长期来看，创业板在我国多层次资本市场体系中具有重要战略地位，有助于资本市场加大对创新企业的支持。
🌞【医药健康研究中心-医政孙炜】
💠微创介入行业概览与高景气领域投资机会：本文负责解决以下核心问题：微创介入各学科演变的过程及在医疗器械行业中的地位；通过对最大子产品PCI的回顾分析学科成长曲线的决定因素；聚焦最景气的领域消化内镜诊疗；从“行业看学科，企业看份额”维度筛选标的分析。
🌞【医药健康研究中心-医药袁维】
💠即时检测（POCT）行业深度研究：我国POCT市场起步较晚，整体市场规模较小，但有望持续快速发展。正因为市场处于早期成长阶段，市场对行业的空间和壁垒仍有一定疑虑，我们认为POCT产品的出现和普及医学临床实践大势所趋，是体外诊断行业具备重要把握价值的潜力赛道，行业的空间和应用领域有望快速扩张；随着技术平台和产品的快速迭代，行业壁垒有望迅速提升，市场向头部企业集中，正如医疗器械领域监护、麻醉、血球诊断等领域曾经经历的路径一样。重点推荐：万孚生物、基蛋生物、明德生物等。
🌞【新能源与汽车研究中心-张帅/蒲强/刘妍雪/杨翼荥/杜旷舟】
💠氢气基础设施产业分析：燃料电池产业未来地位有望与石化资源比肩，我们预计2050年市场价值超万亿。氢气供应方面，短期要解决有无问题，中期关键是成本，长期则需要保证足够的供应量。对于氢气企业，一体化是成败的关键。区域布局是氢气企业成败的第二个关键。推荐具备区位、成本优势以及与下游运营企业合作的嘉化能源（600273.SH）、建议关注环渤海地区重要供应商滨化股份（601678.SH）、长三角地区副产氢供应者卫星石化（002648.SZ）、华昌化工（002274.SZ）。
国金证券2019年度投资策略
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