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※ 澳大利亚锂辉石矿是18年全球锂资源放量的主力。
Bald Hill (Tawana)、Pilgongoora(Altura)、Pilgongoora(Pilbara)等项目已经陆续开始生产锂精矿,Wodgina(Mineral Resources)也开始减少DSO的产量为19年出产锂精矿让路。澳大利亚除Talison以外的18年锂精矿销量可能超过60万吨,,19年有望超过100万吨。假设澳大利亚的锂精矿从生产出来到做成电池级碳酸锂进行销售周期约3-6个月,这部分锂精矿可能在19年给锂盐市场带来供给压力。
※ 澳洲锂资源公司生产情况综述:锂精矿供给逐步增加
资源方面,除Talison以外6家主要澳洲锂矿企业掌握的锂原矿资源量接近8.3亿吨。产销量方面,DSO销量逐渐减少而锂精矿供应增加,除Talison外的澳洲矿企18年四季度锂精矿销售量有望超过20万吨,18年销售锂精矿可能超过60万吨,19年预计销售量超过100万吨。成本方面,目前在产项目现金成本普遍位于400-500美元/吨,对于目前电池级碳酸锂8万元/吨的售价来看,仍然存在较大盈利空间。销售价格方面,澳洲锂矿公司通常根据前一个季度的锂价每个季度或半年度进行调价,2018年价格在900美元/吨左右,随着碳酸锂价格的回调,19年一季度的锂精矿价格可能出现较大幅度下跌。
※ 锂资源公司具体情况:Pilgangoora和Wodgina项目将贡献主要新增供给
Mineral Resource的Mt Marion项目已达产稳定放量,Wodgina项目开始减少DSO产量为19年出产锂精矿项目让路,并出售50%股权引入ALB进行合作开发。Bald Hill (Tawana),Pilgongoora(Altura)、Pilgongoora(Pilbara)目前陆续开始生产锂精矿,其中Altura与赣锋签订新的包销协议来锁定产品销售。Galaxy的Mt Cattlin项目基本达到设计产能。Kidman Resources的Mt Holland项目离投产时间尚早,但是已经与包括Tesla在内的客户签订包销协议。随着锂矿项目的不断放量,2019年锂盐市场将于迎来较大的供给压力。
风险提示:新能源汽车发展低于预期,锂矿项目进展超出预期,盐湖项目放量超出预期。
证券研究报告《有色:全球锂资源跟踪专题:澳洲篇-锂精矿供给逐步增加》
对外发布时间:2018年12月20日
报告发布机构 天风证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)
本报告分析师
杨诚笑 SAC执业证书编号:S1110517020002
孙亮 SAC执业证书编号:S1110516110003
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