徐叔衡：大股东身正 上市公司兴旺

　　徐叔衡

　　股份公司的特有性质决定了大股东对上市公司影响很大。大股东思想先进、行为自律，上市公司必然运作规范健康；反之，则贻害无穷。规范上市公司运作，首先必须端正大股东的指导思想，匡正大股东行为。

　　前不久，笔者访问了一家1997年上市的公司。公司高管在介绍公司取得的成绩时，不经意间道出了他们的大股东是如何支持公司发展的。说到此事时，他们如数家珍，喜不自胜。集团为公司发展积极创造良好的经营环境，企业承担的社会义务，社会上组织的一些活动，需要与外部协调的事宜等等，集团都主动承揽下来，不让公司在这些事情上分心。公司有了好的投资项目，集团都大力支持，并在人力物力等方面提供必要的帮助。公司要调整经营范围，需要集团出力，集团都给予考虑，如公司办的仓库和个别工厂效益不好，想卸掉这些包袱，集团就出面将其收购，让公司轻装上阵。集团所办子公司，经营范围不与公司冲突，避免与公司产生同业竞争和关联交易，以保证公司规范运作。全力支持公司搞好股改，公司非流通股东中，有一些法人股东是受让原内部职工股形成的，付价较高，股改时，他们不愿意同样按照大股东的比例送股。为了不影响公司股改进度，集团主动承担这部分差额，其送股比例是其他法人股东的3倍，多送了260万股。公司在经营中，如资金一时周转困难，集团就动用自已的资金，及时施以援手，以保证公司的正常运营。在大股东的扶持下，这家公司运作一直比较规范，发展稳健，从2002年以来，　　公司净资产收益率稳定增长，并且从上市以来连续8年分红派息。

　　过去，在人们的视野里，充斥的大多是大股东侵吞上市公司资金和财产的故事。听了上面这家公司的介绍，笔者顿感一股清风徐来，心中甚觉舒坦。抱着好奇之心，笔者穷根究底，进一步探询集团如此关爱上市公司的内在动因。公司高管介绍，集团能够这样做，大致有三个方面的原因，一是集团成立较晚，没有历史包袱，也没有其他方面的负担，不像一些老国企，有那样沉重的包袱；二是集团下功夫办好自己的子公司，使其全部盈利，这些子公司自己都能够生存，不需要到上市公司揩油；三是集团的领导人，都是从上市公司调任的，全过程参加了公司的改制和上市工作，对

　　这的确是经验之谈！处理好大股东与上市公司的关系确实是个头痛的问题，上面这家公司大股东提供的这三项经验，窃以为，除第一项外，其他两项其它公司都是有条件学习的。

　　第三项，比较容易做到，加强学习就是。这里单说第二项，解决大股东特别是国有大股东，不拖累上市公司的问题。现在沪深证券交易所上市的许多公司，是由国企改制过来的，有许多还是部分改制上市的，留下来的资产有一些是低效资产，处境维艰。但大股东也不能因此把眼睛盯着上市公司，一些大股东之所以这样做，大概有下述几种情况。一是不讲规矩，把上市公司等同于国有企业，等同于自己的全资子公司，都是自己的管辖范围，都得听从自己的号令，可以随心所欲，颐指气使，全然不顾上市公司是独立于自己的法人企业，任意平调上市公司的资产。大股东缺资金，要钱花，填窟窿，就向上市公司要，都在一个院子，都是熟人熟事，抬头不见低头见的，一张条子，一个电话，一声招呼就搞定了，比起向上级要起钱来，又是请示又是汇报的，还可能要打些折扣，向上市公司伸手要快捷得多、省事得多。二是对改革存在畏难消极情绪。改制剥离后的存续企业大多负担重、冗员多，解决问题无疑要用改革的办法。同样是困难重重的存续企业，有的大股东眼睛向内、励精图治，既搞活了存续企业，又支持了上市公司的发展，而另外一些企业的大股东思想不那么端正，不愿下这个决心，打上了上市公司的主意。　

　　“新竹高于旧竹枝，全凭老干为扶持。”如果大股东都能积极努力，努力做好自己的事情，不去打上市公司的歪主意，领导人多用