联合证券指出股改制度性机会不容忽视

　　本报讯 (记者 程林) 本周，沪深两市第七批股改公司共18家企业亮相股改，其中12家公司公布了股改方案。包括深圳机场、隧道股份、ST中西在内的三家公司同时推出了“重组式对价”。而ST中西的出现，拉开了沪市ST公司股权分置改革的帷幕，股改进一步走向深入。

　　联合证券对股改进行了阶段性总结，分析了自股权分置改革启动以来的三大特点： 第一、对价支付水平稳定中呈现波动，体现了市场与公司博弈的特点；第二、股改方案有创新，如权证类方案、资产注入类方案，但仍以送股为绝对多数；第三、股改带来的除权效应不断减弱，G股复牌首日收益率由超过20%下降为负10%，市场不断降低对改革公司股价含权的预期。

　　联合

证券认为，忽视对价带来的制度性机会是市场相当程度上的矫枉过正，一定程度上将再现市场持续的政策倒逼机制，来促使管理层将改革的力度与市场的承受力度结合起来，采取有效的配套措施，从而扭转市场弱势。

　　对未来的机会，联合证券认为：一、年内市场将以筑底为主，明年3、4月份新老划断启动之前大市难有大行情；二、机会主要体现在个股之中。应关注行业包括：防御性行业如城市公交、物流行业等，能带来新的成长机会的新产业和细分行业的龙头上市公司：新

能源、新药、电网设备、传媒和电信服务等；三、继续关注股改带来相关机会：资产注入；对价创新；中石化等集团型企业加快一体化进程带来的投资机会；大股东增持的公司；对机构增持的成长型G股也值得留意。