长下影加重分歧 乐观者悲观者谨慎者各执一词

　　记者 王磊

　　虽然前日指数收出中阳线，中石油旗下三公司复牌后也均有不同程度的上涨，但昨日开盘后，沪综指短暂触碰5日均线后便逐级回落，1074点的当日低点已经逼近调整以来的最低点1067点。此后又是中国石化挺身而出，再加上以大唐电信为首的3G概念和以上海医药为首的禽流感概念走强，股指爬升至1089.95点收盘，在日K线上留下了长达15个点的下影线。

　　尽管成交量与前日相比没有明显变化，盘面也没有留下过多的强势痕迹，但带有长下影线的小阴十字星还是令投资者心中存有颇多揣测，也令市场分歧明显。

　　乐观者:下影线酝酿反攻

　　如果结合上周五的探低回升，大盘近期已在1070点区域形成了双针探底的技术形态，同时由于成交量没有明显变化，所以表明在下跌一定幅度后，多空双方的力量已然出现微妙转变。

　　昨日，中国石化再度成为左右市场的中坚力量，股指涨跌与其走势如出一辙，3.99元的收盘价已经重新回到半年线上方，盘中不时出现的大手笔买单足以表明资金态度。再加上G民生的四连阳、中国联通的长下影，大盘指标股所表现出的姿态对股指已然形成强劲支撑。虽然跌幅榜上不时出现前期强势股的身影，不过有分析观点指出，最早开始调整的

股票的估值水平开始重新得到市场认同，前期强势品种开始出现大幅补跌，这表明资金前期进行了有针对性的调仓，而非周期性品种的补跌，说明目前的调仓已经进入尾声，盘面上表现为对核心资产的低位建仓和对有想象或概念品种的收集。

　　在这种情况下，昨日的先抑后扬只是又一次的洗盘行为，就算后期仍有一定的震荡，也不会阻止一轮反攻的酝酿，更何况前期大幅下跌的香港股市这两天已经快速回升了。

　　悲观者:下影线欲盖弥彰

　　同样的盘面现象，在悲观者眼中就有另外一种解释。虽然中国石化在展现自己的龙头风采，可其它不少大盘指标股并未积极配合。昨日早盘中国石化放量上冲4元大关时，中国联通、G长电、G宝钢乃至银行股鲜有呼应者，中石化尾市的大单回拉也没有早盘的量，这似乎表明介入中国石化的资金意图过于明显，而这种明显的意图并不为其他资金所动。

　　此外，3G概念、禽流感概念的走强仍带有明显的突击色彩，大唐电信30分钟就上涨了10%并封住涨停，这种走势的持续性可想而知，前期的秦丰农业、陕国投、美达股份等哪一个不曾风光无限，可最终几乎终点回到起点的走势对大盘有害无益。对此有观点认为，梳理一下近两个月的市场热点可以发现，自股改行情展开以来，市场围绕各类题材股的炒作就没有停止，虽然在一定程度上题材股炒作的做多效应会有利于市场的人气活跃，但市场的投机似乎已经偏离了应有的“度”，急功近利的倾向非常明显。即使最有实质意义的“十一五”规划也被当作题材炒作，与部分个股动辄50%以上的涨幅来对比，只要具体到某一上市公司的未来业绩，就可以发现，当前价格已将潜在的利好“透支”了好几倍。

　　尾市突袭往往是底气不足的体现，在一定程度上维持住人气乃至股指后，缺乏后劲的致命弱点也将使得这种努力化为乌有，新的做空动力也往往在尾市突袭过程中积累起来。

　　谨慎者:下影线无迹可寻

　　双针探底也好，尾市突袭也罢，在谨慎者看来，这些都不足以作出趋势性的判断。近期量能的持续低迷充分表明多空双方的犹豫，在缺乏“量”这个硬性指标的情况下，观望可能是最为保险的策略。

　　有分析认为，股指调整缘自基金仓位调整。由于幅度大、涉及面广，因此被视为一次战略调仓行为，寻找的是未来的战略机会。既然是战略行为，那么在目前股改仍远未结束、“新老划断”尚未付诸实施、影响市场发展的一些制度性问题仍有待解决的情况下，真正迎来新的战略性机会的时机恐怕还未露出全貌。如此看来，一根长下影、一个双针探底的技术图形实在说明不了太多的实质问题。

　　各种判断都有自己的道理，也很难在短期说服对方，战略角度出发者还会寻找自己的建仓目标，投机分子也不会停止对各种题材的炒作，大盘可能就会在不同力量的左右下寻找自身的运行方向，而趋势性方向的产生恐怕要在市场形成合力，或者多空阵营发生巨大变化的时候。

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