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两年牛市的激情回放 政策背景异曲同工


http://finance.sina.com.cn 2005年05月19日 01:59 人民网-国际金融报

  本报记者 钱政宜 周洪涛 发自上海

  许多投资者对1999年的“5·19”行情念念不忘,原因非常简单,那波行情走出了沪深股市上升波段中少有的势如破竹的流畅攻势,在短短32个交易日中指数的涨幅就达70%左右。

  今天又逢5月19日,也是“5·19”行情6周年纪念日,在此有必要重新回味一下这6年以来沪深股市的历程。

  政策背景异曲同工

  从政策背景来看,1999年“5·19”行情启动之前,与2004年初至今确实有许多类似之处,但也有不同之处。相同之处在于,1999年初也是利好政策暖风频吹,1999年1月21日,时任中国证监会主席周正庆表示,在解决证券机构违规挪用客户保证金的同时,为其提供规范的融资渠道;1999年3月9日,周正庆在京接受采访时称,对证券公司分类管理方案需逐步实施,其正常融资措施可望近期出台;1999年6月15日《人民日报》就证券市场发表题为《坚定信心,规范发展》的特约评论员文章,把“5·19”行情推向高潮。

  2004年初以来,国务院颁布“国九条”、银行获准设立基金公司、保险资金直接入市等都属于实质性利好,利好政策数量之多、力度之大、规格之高,都是1999年“5·19”行情所无法比拟的。虽然出台政策的力度、数量、规格明显不同,但是出台政策的目的是相同的,也很可能达到异曲同工的效果。2004年以来出台的一系列利好政策最终将爆发出巨大的能量,从而推动我国股市发展。目前我国股市的地位已经提升到了前所未有的高度,呼吁股市健康发展的声音一浪高过一浪,这是一股推动股市前进的洪流,可谓势不可挡。利好政策对股市的时滞性不可能无限延长,估计2005年5月以后利好政策的累积效应将逐步释放,我国股市将爆发新的“5·19”行情。

  两年牛市记忆至今难忘

  政策发布:1999年“5·19”前夕,股市在两年时间里长期低迷,证券市场的融资功能受到严重挑战。对此现状,管理层推出了“改革股票发行体制、保险资金入市、逐步解决证券公司合法融资渠道、扩大证券投资基金试点规模”等政策建议。

  经国务院批准,中国人民银行从1999年6月10日起降低金融机构存、贷款利率,并同时降低中央银行准备金存款利率、再贷款和再贴现利率。其中,一年期定期存款利率由3.78%降为2.25%。

  1999年6月15日《人民日报》就证券市场发表题为《坚定信心,规范发展》的特约评论员文章。

  市场表现:1999年5月19日,行情正式发动的当天,上午还显得相当平静,真正的变化发生在下午,大量涌入的场外资金不断推高指数,成交量大幅爆出,市场开始骤然升温。此后连续3天,市场量能梯次推进,从75亿元到102亿元到145亿元。市场的做多信心迅速膨胀,场外资金继续蜂拥入场。直到1999年6月底,沪市放出单日445亿元的天量,随后指数见顶于1756.18点后开始回落。

  政策发布:1999年7月1日,《证券法》开始实施,它的实施为我国券商在一二级市场竞争提供了公平、公开的环境;同时,给一批历经市场洗礼,具有较强市场竞争力的券商带来一个崭新的发展机遇。中国股市进入全新发展阶段。

  市场表现:沪指当天从1689.43点下跌到1560.79点,跌幅达到7.61%,成交268.46亿元。

  政策发布:1999年9月9日,证监会发布通知指出,允许国有企业、国有资产控股企业、上市公司进入二级市场对流通股票投资,但在二级市场买卖同一种股票的时间间隔不得少于半年。三类资金被应允入市可以解决闲置资金的去向,并通过相互间的资本运营提高上市公司质量;同时也可有效弥补一、二级市场的价差,进一步显露绩优股、成长股与大盘股的投资价值。

  市场表现:沪综指当天从1571.60点上涨到1675.12点,涨幅6.59%,成交160.88亿元。

  政策发布:1999年10月27日,国务院批准,保险公司通过证券投资基金间接进入证券市场;同时,中国证监会宣布减持国有股将通过国有股配售方式实现,并公布了年内配售规模和定价标准。

  市场表现:当日,沪指涨幅达到3.65%,收于1536.82点。但最后,随着市场一路下跌,于同年12月27日见底于1341.05点。

  政策发布:1999年12月27日,九届人大13次会议通过《刑法修正案》、《公司法》等5部法律案。其中,《公司法》草案中有关于增加高新技术的股份有限公司上市问题的规定,明确了高新技术企业将优先上市。

  市场表现:沪指从1999年12月28日开始,连拉8阳,从1345.35点涨到1545.11点。个股方面,上海梅林(资讯 行情 论坛)一马当先,2000年1月4日开始,连续6个交易日逼空涨停,之后稍作整理,又拉出了9个涨停板。此外,东方电子(资讯 行情 论坛)、中信国安(资讯 行情 论坛)、上海科技(资讯 行情 论坛)等均实现了快速翻番。

  政策发布:2000年1月27日,周正庆提出今后证券市场发展方略。

  市场表现:沪指连涨3天,从1481.12点涨到1673.94点。其中,2月14日当天沪指涨幅达到9.05%。其后,股指震荡上攻,尽管经历过几次调整,但上升趋势保持完好,直至2001年6月14日见顶于2245.76点。


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