浦发再融资过关内情：机构阵前倒戈

　　不超过8亿股A股、融资不超过200亿元的公开增发方案以超过80%比例高票通过，这样的结果让不少人大跌眼镜。

　　“我以为很多机构会投反对票的，没想到最后还是赞成的居多，现场气氛也比想象中要缓和些，没有出现中小股东情绪失控的场面。”3月19日，一家在浦发银行(600000.SH)再融资议案中全部投了反对票的机构人士告诉记者。

　　再融资方案通过第二天(20日)，浦发大涨6.51%，收盘价为34.7元。在近一个月的交易日股价蒸发40%后，浦发股价有转暖迹象。记者多方了解到，浦发此番顺利通关，与机构阵前信心恢复有关。

　　股东质疑

　　3月19日上午9点半，浦发银行的股东大会准时召开，能容纳千人的会场实际到场股东人数只有171人，气氛略显冷清。在浦发管理层宣读完各项议案后，现场进入高潮阶段，超过10名的股东先后向管理层抛出质疑。

　　有股东建议浦发的融资方式由增发改为配股，因为增发对大股东有利，中小股东的利益却可能因为增发价格一般较高而遭受损害。这个建议随后得到了5位发言股东代表的声援。

　　“我们投反对票是希望管理层能考虑用配股而不是增发。”3月19日，一位在增发的10个议案中仅就发行对象议案投了反对票的海外基金人士透露。

　　有股东代表则表示，浦发再融资消息可能事前走漏了风声，对浦发的公司治理水平提出质疑。不过当天浦发管理层并没有正面回答该问题。有股东则表示，浦发再融资消息公布后，该公司市值已经蒸发掉了700亿元，也即公司用700亿元的市值损失才换来了200亿元的融资额度，认为得不偿失。对此，浦发银行行长傅建华表示，该公司股票下跌主要是对当前A股市场本身行情的反应，“因为大多数股票都在下跌。”

　　另外，有股东代表对浦发银行2007年税后净利润增长的水平表示了质疑：同比招商银行(600036.SH)和兴业银行(601166.SH)超过120%的增幅，浦发银行2007年的增幅为63.85%，因此认为业绩增幅不是很理想。虽然存在有效税率过高的因素影响，但由于浦发去年的有效税率为48.88%，比资产规模相当的兴业银行的要高很多，有股东对其合理性产生了怀疑，同时对公司2008年利润增长是否会依赖有效税率降低也表示了担心。

　　当天股东代表的意见还集中在该行是否隐瞒利润上。在股东大会召开前夕，浦发银行曾经被爆出故意提取员工巨额应付薪资隐藏利润，原因是该公司2007年度财务报告显示，年末应付职工薪酬余额62.9亿元，根据浦发银行2007年年末公司员工1.4万人计算，人均工资结余高达近45万元，收入水平明显过高。