一个业务员如何能操纵71.4亿美元的资金？冰山一角是否隐含着另一场金融风暴？

　　徐永 万艳

　　一个银行业务员让全世界的金融市场陷入恐慌之中。

　　在全球股市遭受次级债危机全线大跌之时，欧洲的法国兴业银行(以下简称法兴)又爆出了史上最大的71.4亿美元的金融欺诈案。

　　“从目前来看，该事件只是个案，还不是系统性风险，对全球资本市场有负面影响，但不会是整体性的。”中银国际首席经济学家曹远征认为。

　　家鬼交易员

　　1月24日，位于香港的法兴亚太总部向国内媒体公告，由于该行一个名叫Jerome Kerviel的交易员在股指期货操作上的欺诈行为，该行产生了49亿欧元(约合71.4亿美元)的损失。

　　法兴表示，通过对Jerome Kerviel负责仓位的审查和对他所在部门负责的全部持仓的彻底分析，现已确认该欺诈交易事件为独立事件。Kerviel之前曾在银行的中台部门工作，利用其丰富的工作经验，通过精心设计虚构交易，隐藏了巨额的违规头寸，到1月19日和20日才被发现，目前该行已在可行情况下关闭了这些伪造头寸。

　　据法兴高管透露，Kerviel并没有从自己的犯罪活动中赚取任何金钱，“一分钱也没有”。法兴全球投资管理部门职员Philippe Collas分析称，Kerviel可能只是想要证明自己。“他很难从银行取走钱，只要他这么做了，就会留下蛛丝马迹。所以他显然知道不会从中赚到任何钱。”

　　事发后，Kerviel对自己的行为供认不讳，但却没有说出自己的动机。法兴高管分析说，Kerviel可能是在遭遇家庭问题后精神上出了异常，他的欺诈行为可能并没有任何“恶毒的目的”。

　　一名交易员何以能冲破重重的保安和风控系统，使一家100多年历史的银行损失达70亿美元之巨？

　　真正能够揭开所有谜题的恐怕只有Kerviel本人，外界纷纷猜测，这个轰动法国上下的金融“小子”可能已经逃亡海外。据悉，法兴目前已经向检察机关对其提起诉讼，罪名是伪造、入侵银行电脑系统硬盘等。

　　长城伟业期货公司的分析师卜毅文分析，欧洲的交易员一般有决策和掌握部分资金流转的权力，与国内基金经理的职能类似。因此，一旦握有实权的交易员有故意倾向，将造成银行重大损失。

　　中财期货公司的王友认为，银行一般赋予交易员可操作的实际资金规模不可能很大，该交易员应该设立了大量的虚拟交易账户，才能形成如此大的规模，“在初期操作时，如果是实际交易，银行的监控部门应该很容易察觉，而通过虚拟交易账户进行，被发现前就会有一个时间段”。

　　据了解，Kerviel对欧洲股市未来的走势投下了巨额多头筹码，并创设了大量的虚假交易头寸，由于熟悉内部监控流程，隐藏时间已经达两年之久，去年12月份还曾创造了大量浮动收益，但今年年初以来，由于欧洲股市剧烈动荡，账户形成巨额损失并被法兴察觉，才东窗事发。

　　法兴急寻救助

　　欺诈案造成了49亿欧元的损失，另外受到美国次级债危机的影响，法兴还需要冲减20.5亿欧元。法兴表示，未来数周内，该行将筹措55亿欧元(约合80亿美元)的资金，用以渡过难关。

　　资料显示，法兴的股票目前在东京、纽约和巴黎三地挂牌，截至2006年，该行的总资产已经超过9000亿欧元。但在该欺诈案后，目前该银行股价已跌至79欧元附近，法兴的市值也已经降至360亿欧元，与2000年上市时的300亿欧元相差不大。

　　法兴中国区副总裁胡其迟表示，目前法兴总部正在紧急处理此事及评估影响，但目前还没有可对外披露的进展。而据外电报道，法兴CEO Daniel Bouton表示，该行不会成为被兼并的对象，预计2007年法兴仍将有6亿~8亿欧元的盈利。

　　不过，分析人士指出，由于国外主要投行和银行也都在寻求注资，因此法兴此时抛出的80亿美元资金需求单，将很难在欧美市场得到满足，法兴将可能需要法国政府或者向新兴市场的主权财富基金寻求帮助。

　　据了解，法兴将在未来尽快推出全球业务精简措施，并将关闭一个在澳大利亚的资产证券化公司，但不会是对整个澳大利亚市场的撤离。同时法兴表示，该集团董事会已决定实施55亿欧元连带优先认购股权的资本充实方案，该方案由摩根大通银行和摩根士丹利全额承销。预计该方案预期可提升集团资本充足率至8.0%，符合收购俄罗斯银行的要求。

　　法兴总裁Daniel Bouton在丑闻曝光后提出了辞呈，但是遭到了董事会的拒绝。究其原因，英国《泰晤士报》透露说，Bouton在关键时刻展示出了临危不乱的才能。他赶在通报丑闻前确保一笔价值55亿欧元的增股承购(fully underwritten rights issue)已经到位。这使得股民在听到消息后虽感到震惊，但不至于大量抛售股票。法兴银行当天股票仅下跌了4个百分点。尽管如此，为了承担责任，Bouton和他的副手仍决定在6月30日前不领任何薪水。

　　隐性影响仍难估量

　　法兴欺诈案的曝光无疑令近来受美国次级债影响而动荡的全球金融市场越发风雨飘摇。分析人士称，法兴为了摆脱窘境，不得不出售股票来筹募资金，这一做法可能早在21日股市大跌时就已经悄然开始了。

　　对此，眼下正在瑞士参加世界经济论坛的法国总理却予以否认。他表示，法兴的情况固然严重，但与目前的全球金融波动无关。“法兴已经展开立案调查，法国政府也会严肃对待此事，法兴已经采取措施应对，问题虽然严重，但还不会对目前的金融市场造成任何影响。”

　　其实，这次的影响还远不仅于此。法兴此番丑闻还直接导致外界对银行信誉度和安全体系产生质疑。英国《独立报》援引一名经济学家的话称，这起诈骗案并不会直接导致全球金融系统出现更大危机，然而它却损害了公众对全球大型金融机构的信任，令其可靠性大打折扣。

　　一名国际金融专家不无感慨地表示：“我对巴林银行事件发生13年后，还有银行遭此类似的事件感到震惊。尽管银行实施了先进的风险评估方案，但银行金融安全仍然受到威胁，仍然会让它们蒙受巨大的损失。”

　　巴林银行事件发生于1995年，当时由于其新加坡分行总经理里森错误地判断了日本股市的走向，违规买进大量期货合同，致使巴林银行损失金额高达14亿美元，这几乎是巴林银行当时的所有资产。这个昔日曾拥有英国皇室这样尊贵客户的著名银行最终以破产告终。这一消息当时曾一度震动国际金融市场，令各地股市受到不同程度的冲击，英镑汇率急剧下跌，对马克的汇率跌至历史最低水平。

　　不同于巴林银行的悲惨命运，《泰晤士报》称，法兴“太大了，它不能倒，也不被允许垮台”。分析人士称，摆在法兴面前主要有两条路：被其他银行并购或设法自救。法兴提出的增股承购无疑为那些大型投资机构提供了一次以8折或7折的低廉价格购买其股票的机会。

　　目前市场人士普遍认为，由于欧美银行一般都有较为严格的前后台风险隔离措施，类似事件群体发生的可能性较小，法兴案可以看成是个个案，而不是像次级债危机那样是系统性风险。

　　香港凯基证券研究部董事总经理邝民彬表示，由于该案件的暴露主要是在于今年年初以来欧洲股市的剧烈动荡，而该动荡又主要是源于美国次级债危机影响，因此法兴案仍是次级债危机系统影响下的结果。

　　“由此看来，目前还很难预期，还有哪些事情深受次级债危机的影响，但还没有暴露出来。”邝民彬认为，法兴事件造成的短期动荡已经结束，这从欧洲股市24日强劲反弹可以看出来，但对未来全球市场长期的影响，目前则很难估判。

　　曹远征也认为，在判断该事件对未来全球资本市场的影响上面，法兴在未来是否能成功获得注资，将是关键。如果成功获得资金，影响就能缩至最小，把风险控制在该银行内部。

    新浪财经独家稿件声明：该作品（文字、图片、图表及音视频）特供新浪使用，未经授权，任何媒体和个人不得全部或部分转载。