浦发再融资过关内情：机构阵前倒戈(2)

　　浦发回应

　　对于股东代表当天的种种疑问，浦发董事长吉晓辉当天就浦发的再融资给出了说明。

　　吉晓辉首先表示，浦发在增发问题上会认真考虑如何选择时机、价格和数量。“公司曾经在2006年年底也增发过60亿的A股，但从设计方案到最后完成用了整整3年的时间。”他同时表示，由于公司业务发展很快，尽管2007年又再次发行了60亿元的次级债券，但资本充足率仍从2006年的9.27%下降到2007年年底的9.15%，核心资本充足率从5.44%下降到5.01%，因此有增资的必要性。

　　此次浦发再融资方案通过后，其资本充足率有望不低于12%、核心资本充足率不低于10%。

　　吉晓辉给在座股东算了一笔融资额度的账。目前，上市银行平均总资产与净资产之比(两者比例称为权益倍数)为20倍，但浦发的权益倍数比同业高。根据浦发2008年总资产突破1万亿元、达到10500亿元的经营目标，浦发急需要将净资产提高到525亿元，但实际上2007年年底该行的净资产只有283亿元，尚有240多亿元的缺口。

　　“不过融资总额不会超过200亿元，如果利润成绩好一点，融资额度还可以降低。”在缺口提出后，在座股东明显开始有议论，吉晓辉随后明确表示，由于市场行情不好，该公司从未考虑过融资300亿、400亿元的规模，同时大股东上海国际集团也绝对不会减持该行股票，还会通过一定方式来增持。

　　随后，浦发高层也对利润和薪资问题进行了解释。

　　机构阵前“倒戈”

　　“我们投反对票是想给此类的再融资议案一个忌惮，不要老有圈钱的举动。”前述全部投了反对票的机构人士说。

　　记者在股东大会前和3月19日投票前了解到，不少机构都有类似想法，这其中不乏一些重仓的基金，一些人士甚至会和其他机构互通消息，准备集体弃权或者反对。不过一位研究员也坦言，虽然不少行业研究员甚至基金经理都不看好这次再融资，要投反对票，但最终决定权还是在基金公司的高层。

　　一位基金人士告诉记者，他预期到议案会通过，但没想到赞成率如此之高。他表示预期一些总部在上海的机构会投赞成票，“但现在看来，一些事前放言会反对的机构也阵前改了主意。”

　　浦发对再融资额金额的一再削减、一再退让，终于在关键时刻俘获了机构的芳心。有投赞成票的机构人士告诉记者，浦发银行确实有补充资本金的现实压力，虽然公司早前在融资时机考虑上有圈钱的嫌疑，但由于该行高层已经明确了额度不会超过200亿元，这和之前300多亿元的预期已经有了明显的下降，在该公司股价下跌20%以后，估计未来发行价格也会更趋合理，从银行的长远发展考虑，所以投了赞成票。

　　前述仅在发行对象上投反对票的机构人士则告诉记者，他们如此策略还是希望该行在发行方式上做一些调整，“这样可以让各方的冲突降低，但需要银行的大股东降低一下融资的预期。”