宝钢股改方案顺利过堂 机构表示复牌后行情看涨

　　本报记者 段晓燕 实习记者 杨柳 严江宁 北京报道

　　对于宝钢股份(资讯 行情 论坛)(600019.SH)来说，8月12日下午的表决结果没有太多悬念。

　　下午4点15分，北京中国大饭店一层会议厅，律师开始宣读股东大会对宝钢股份股权分 置改革方案的投票结果：参加临时股东大会的流通股股数为1254064093股，其中投赞成票的为1253526593股，赞成率99.957%；156500股投反对票，反对率0.0124%；弃权的381000股。

　　综合网络投票，最终宝钢股份的股权分置改革方案以90%以上的高票率通过。

　　这是股权分置改革第二批试点中，又一只大盘蓝筹股的股改方案获通过。

　　方案顺利过堂

　　进入8月，第二批试点公司相继召开股东大会，审议股权分置改革方案。作为大盘蓝筹的主力股票之一，又兼为A股市场上的基金重仓股，宝钢股份的股改方案一直颇受市场关注。

　　根据宝钢股份6月28日公布的股权分置改革公告，宝钢股份的方案最终确定为“10股送2.2股加1份认购权证”。认购权证存续期为378天，共38770万份，系欧式权证，行权价格为4.5元。有证券分析师认为，宝钢股份的方案大致可以折算成10送2.4股。

　　和之前的方案相比，宝钢的最终方案增加了送股数量，并取消了认沽权证，前方案的思路主要是“10送1＋2份认购权证＋5份认沽权证”，有机构认为折算下来相当于10送2。

　　据介绍，此后，流通股股东尤其是基金和机构与大股东宝钢集团多次沟通，才达成最终的统一。

　　根据截至2005年4月26日的宝钢股份的股东结构，华夏基金旗下的上证50ETF(资讯 行情 论坛)、海富通收益增长基金分列宝钢股份的前两大流通股股东，分别持有10500万股和9488万股，占总股本的0.6%和0.54%。其他位居前十大流通股的基金还有申万巴黎盛利精选基金、易方达50指数基金、基金安顺(资讯 行情 论坛)、博时精选基金、丰和基金，这几家总共持有31147万股，占总股本的1.78%。此外，瑞士银行和花旗环球金融以及摩根士丹利持股0.82%。

　　流通股股东和机构人士对宝钢股份的新方案表示了欢迎。

　　“宝钢股份在钢铁业内是当之无愧的领头羊，在经营业绩方面有良好的口碑，宝钢在此次股权分置改革中，非常注重和投资者沟通，也充分听取了流通股股东的意见，且公司管理层一直尽职尽业，努力提高公司业绩，作为境外投资者，我们将坚定持有宝钢股份。”作为第一位发言的流通股股东代表，瑞银投资有限公司代表卢强表示。

　　“但是，股权分置改革不是终点，而是起点，希望宝钢能够更好地将流通股股东的利益和管理层的激励机制结合在一起。”卢强接着说。

　　“宝钢的股改方案组合是比较丰富的，既有送股也有权证，还有保底赎回的措施，应该是充分考虑并保障了流通股股东的利益了。”南方基金公司的总经理高良玉表示。

　　宝钢股份董秘陈樱女士介绍，对价支付完后，非流通股股东宝钢集团持股比例将从77.86%下降到72.99%，流通股股东总持股比例将从22.14%上升到27.01%；如果认购权证全部行权，宝钢集团的持股比例将下降到70.78%，流通股股东持股将上升到29.22%。为了完成此次股改，宝钢集团支付的对价总计为40.8248亿元人民币，其中支付送股对价38.3823亿元人民币，支付认购权证2.4425亿元人民币。

　　一位流通股股东表示，在宝钢股份上次增发之中，小股东并没有赚到钱，但是在此次股权分置改革中，小股东的确是“赚了”。

　　宝钢股份董事长谢企华在总结中表示，“宝钢此次的股权分置改革方案，是在和流通股股东进行了充分交流和沟通的基础上进一步完善而成的，是充分考虑到了流通股股东的利益的。”

　　复牌行情看涨

　　在第二批试点中，宝钢股份、长江电力(资讯 行情 论坛)、中化国际(资讯 行情 论坛)等大盘蓝筹股的加入，也被各界认为是管理层进行股权分置改革决心坚定的体现，这两只股票的股权分置改革是否成功，也被认为是整个股权分置改革的方向标。

　　复牌之后股票走势将是判断股改是否成功的重要因素之一。

　　“复牌之后，行情肯定是看涨的，我估计有15%左右的看涨空间。”上海荣正咨询公司董事长郑培敏表示。

　　多家机构也对宝钢股份复牌之后的行情表示乐观。一家来自上海的机构(持有100多万股)代表庄先生表示，复牌之后，股价将会稳定上扬，估计涨幅在20%左右。

　　有关人士表示，对行情看涨的理由不仅仅因为宝钢股份的蓝筹龙头地位，更是看重宝钢股份给出的分红和保底赎回承诺。

　　“给出承诺是一回事，但是否有实力履行承诺又是一回事，像宝钢这样的公司，我们坚信其完全有实力履行承诺。”宝钢十大流通股股东之一、博时基金管理有限公司副总裁李全表示。

　　在宝钢股份的股改方案中，分红与保底承诺是重点之一，此前宝钢的独立董事单伟建曾就此发表过不同意见。根据新方案规定，宝钢股份董事会决定，2005-2007年，3年的年度利润分配方案中现金股利不低于每股0.32元；在宝钢股份股东大会通过股权分置改革方案后的两个月内，如宝钢股份的股票价格低于每股4.53元，宝钢集团将投入累计不超过20亿元的资金通过上证所集中竞价的交易方式来增持宝钢股份社会公众股，在增持计划完成后的6个月内不出售增持的股份。

　　“从宝钢上市后的历史来看，即使是在市场比较差的时候，分红也基本没有低于过0.32元。而长期来看，宝钢的盈利能力是在强劲增长的，承诺0.32元的分红是没有任何问题的。”机构人士表示。

　　而对于之前颇有争议的20亿元资金保底赎回的承诺，海富通基金管理公司总裁田仁灿认为，20个亿是否会动用已经不重要了，其意义关键是给了市场坚定的信心。

　　“对于宝钢的走势，我们长期是非常看好的。”田仁灿表示。

　　但也有股东担心，在国家宏观调控之下，钢铁业的产能已经超出需求，钢价已经出现下跌，且原材料成本在上涨，这种周期性盘整是否会影响宝钢的盈利增长？对此，宝钢集团总经理徐乐江表示，宝钢的产品一直是以高附加值的钢品为主，产品不在此次行业调整范围之列，且宝钢一直注重改善成本和管理，经营成本在不断下降，不会受行业周期性的负面影响。