宝钢股改方案今日闯关 权证定位略低较为合理

　　信报讯 (记者 焦菁) 在停牌了近20天后，宝钢股份(资讯 行情 论坛)股改终于迎来了“大考”限期。因另一“超重股”长江电力(资讯 行情 论坛)上周五股改方案顺利过关，所以市场人士普遍预期，宝钢方案今天通过表决的概率很大。

　　据悉，宝钢股改方案一直被市场视作对价“标杆”。6月29日，宝钢推出向流通股股东10送2.2股和1份行权价为4.50元、存续期为378天的认购权证方案；7月30日修改条件，同意 在2007年以前无论集团业绩情况，皆维持每年每股派息不低于0.32元人民币。另外，为支持宝钢股价，集团又承诺最多动用40亿元人民币回购股份。

　　根据国信证券的分析，增持承诺和分红保底金额保障使宝钢股改对价率基本达到25%，这与机构投资者的预期已基本一致。

　　另外，对于宝钢权证何时能上市交易这一问题，上海证券交易所副总经理刘啸东曾表示，权证上市交易登记结算和在交易所交易都已经没有技术问题，只要宝钢方案通过，立刻就可实施。

　　虽然大家普遍认为宝钢方案通过表决的概率大，但据悉，宝钢独立董事单伟建认为，公司做分红保底承诺侵犯了非流通股股东的利益，他可能在今天举行的股东大会上投反对票。因此，宝钢股改方案能否顺利闯关，我们还要拭目以待。

　　操作攻略

　　宝钢权证：预计在0.33元-0.6元波动

　　据天相投资金融创新部范向鹏测算，如果宝钢复牌后稳定在权证行使价4.5元，则权证价格稳定在0.45元左右较为合理，如果低到0.33元一线，投资者可以介入，高达0.6元以上，投资者可以考虑离场。

　　他认为，考虑到权证上市可能在中期构造赚钱效应、培育市场，以低开高走方式较能吸引人气，因此定位略低较为合理。

　　另外，宝钢权证同正股一样，将受到行业的影响。而目前许多券商都不看好钢铁业，中金在钢铁业中仅仅推荐宝钢，认为它的盈利不会急剧下降，股改后的宝钢长期股价会在4.5元以上，因为4.5元以下会被大股东增持。

　　分析人士认为，宝钢股改向流通股股东10送2.2股后，每股成本下降到4.21元，若计算权证获利，成本还会降低，股改后一步调整到4.5元的可能性很大。若宝钢完全填权到5.1元附近，恐怕会被机构大量抛售。

　　(庄睿弘)