中化国际董事长剖析公司股改四大特点

　　本报记者 张国斌 王姣姣 张 歆

　　中化国际(资讯 行情 论坛)董事长罗东江在11日举行的股权分置改革媒体见面会上，再次强调了公司管理层对此次试点改革方案的诚意和努力。

　　罗董事长着重指出了中化国际股改方案的四大特点。首先，由于方案的全部对价由 非流通股股东支付，公司今后的持续发展不会因支付对价而受到影响。第二，方案的对价结构为每10股送1.5股和派5.58元现金，高额的现金补偿能最大程度减少流通股股东自然除权风险，并让股东在增持公司股票上有选择的机会。第三，长期持有公司股票的实际利益很可观，因为公司上市后流通股股票市值增加13亿元，股票复权价达到18.83元，同时公司还向流通股股东分红近2亿元现金，再加上此次股改方案支付的对价总额达到公司股票发行募集资金的60%，因此长期投资中化国际的流通股股东可获得很实在的实际利益。第四，中化国际的对价方案中，有一个保护股价的大股东增持计划和提升股价的经营团队期权激励计划。罗东江董事长认为，如果方案通过，这两个计划将会象一对强有力的拉手和推手，捍卫公司股价于合理的价位。

　　此次中化国际股改方案中的两大亮点就是它的大股东股份增持计划和管理层股权激励方案。为配合此次股改，大股东中化集团将划出2000万股作为公司管理层股权激励计划的股票来源。目前中化国际初步确定的管理层期权认购价格为每份0.5元，行权价格为5元，期权实际成本为5.5元／股，且不享受本次股权分置改革支付的对价。据介绍，管理层认购期权和行权时都必须以现金进行，到期未行权的权证自动失效。中化国际也是此次股改试点中首家获准实施期权激励计划的公司。此外，中化国际管理层还在股改方案中承诺，在公司股改方案实施后的两个月内，为了稳定市场，中化集团将根据中化国际股票价格的波动情况，择机通过上海证券交易所以集中竞价的方式增持公司社会公众股份，投入资金将不超过8亿元，增持规模不超过1.2亿股。公司高层和保荐机构均认为，管理层股权激励计划将成为拉动公司业绩和股价水平持续良好表现的“助推器”，而大股东增持计划将成为保障公司股价水平的“稳定器”。这两个股改方案中的亮点，既可以在一定程度上保护流通股股东利益，同时也显示了公司管理层对公司未来发展和盈利能力的信心。

　　据悉，中化国际在2004年主动请标准普尔进行治理评级并获得5＋的评价(中等)，成为国内首家聘请国际独立中介机构进行治理评级的上市公司，而评级后通过在公司治理方面的多项改进，2005年公司治理评级的评分提升为6(中等偏上)。