中化16高管人均可获百万 股权激励方案尚无细节

　　

罗东江称期权方案已获管理层支持 早报记者 高剑平图

　　早报记者 汤涵婷 实习生 党文俊 责任编辑 夏峰　

　　作为首家在股改中推出“管理层股权激励方案”的央企上市公司，中化国际(资讯 行情 论坛)(600500)一直受到市场关注。昨天上午，公司董事长罗东江表示，目前公司的管理层股权激励方案尚无细节，一切要等有关政策出台后再做定夺。不过，按中化国际的保荐机构———中信证券(资讯 行情 论坛)预计，其现任16位高管套现后的理论收益将达到1580 万元，平均每人近百万元。

　　根据此前公告，中化国际的管理层股权激励方案为：公司大股东划出2000万股，作为公司管理层股权激励计划的股票来源；管理层期权的认购价格为每份0.5元，行权价格为5元，期权实际成本为5.5元/股，且不享受本次股改的对价支付。

　　对于这一资本市场的新兴事物，昨天在该公司于上海举行的“股改方案媒体交流会”上，“股权激励”的细节成为媒体关注的焦点。对此，罗东江称：“现在还没有细节可说。”

　　罗东江表示，由于证监会《上市公司股权激励规范意见》(下称《意见》)正在制定中，相关规定尚未出台，所以中化的期权激励制度只是个框架。“监管部门非常支持我们期权方案的大方向，在法规出台后，公司会细化方案，听取各方意见，最终修改不合理之处。”他说。

　　根据中化国际保荐机构中信证券预计，该公司全流通后的合理股价应在6.29元左右。按管理层5.5元的行权成本计算，中化国际现任16位高管套现后的理论收益将达到1580万元，平均每人近百万元收益。

　　另据公开资料显示，这16位高管的任期均止于2007年12月，与非流通股东的全流通后暂不上市交易的承诺期限2007年12月31日恰好重合。也就是说，2008年1月1日起，市场可能将面对原非流通股股份逐级解禁，以及公司高管激励股全面解禁的双重压力。

　　对此，罗东江指出，期权方案并非免费的“百万套餐”。只有二级市场的市价超过5.5元/股时，高管才有实际收益。而全流通后的自然除权价为4.56元，只有高管通过努力，将股价抬升到5.5元以上，才不亏损。这样，流通股东也从中获得了每股0.94元的收益。

　　此外，罗东江还透露，证监会正在牵头制定的《意见》中已经有了“认股权证计划的有效期不得超过5年”，以及“自认股权证授予之日起计算，认股权证的授予日与可行权日之间的间隔不得少于1年”的规定，这也将缓解流通股东对高管套现的担忧。

　　中化国际董秘毛嘉农还对记者指出，高管的经营业绩直接会影响到公司的股价，但公司股价却不是考评高管业绩的直接标准，所以以前公司高管对股价总是“关心不够”。随着期权激励制度的出台，公司的股价已经逐步成为了高管们谈论的新热点。