[Top Call]以交强险作为终端零售数据，预计6月增速超预期，至少超过7%-10%正增长，但7月数增速会大幅回落，并创下H2增速的最低点，8月份增速开始持续上升。虽然汽车行业尚未进入真正复苏周期，仍需等待宏观经济复苏，但7月后景气度至少不会环比下滑，去年属于景气环比下滑，基数越来越低。因此7月份之后，增速持续向好。如何看待投资机会？5月数据落地后、叠加政策催化以及6月零售数据超预期，预计6月中-7月中会有反弹行情，但后续随7月销售数据回落和半年报业绩预告窗口期临近，再次有短期回调压力。更稳健的投资机会在于半年报之后。标的上，建议重点关注整车：长城汽车、上汽集团；零部件：保隆科技、岱美股份、凌云股份、拓普集团等
[节能与新能源车]根据乘联会数据，2019年5月新能源狭义乘用车继续保持增长。5月新能源狭义乘用车销量虽然同比增速下滑至7%，但仍实现了正增长，主要是由于去年5月份销量高基数导致的。从车型级别上来看，纯电动乘用车中A级车和B级车的增长最为迅速。A00级纯电动乘用车这一细分市场的销量同比继续下滑
[乘用车]推荐买入乘用车行业复苏+公司经营周期反转双周期叠加向上的长城汽车。估计2019年乘用车零售同比+4%，零售销量将于6月同比转正，长城汽车经营改革周期向上明显：①库存低+国六切换迅速，零售销量领先行业；②车型周期向上，F系列，皮卡，欧拉全面出击；③剥离零部件更加聚焦，国际化布局摊薄车型成本，车型定位和营销更加针对性，整体经营和管理周期全面向上，有望在行业洗牌中浴火重生，预计19-21年归母利润分别51\/75\/101亿，PE分别14.9\/10.2\/7.6倍，维持买入。
风险提示：宏观经济不及预期，汽车销量不及预期
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