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财经纵横

动荡市场 S股板块风景如何

http://www.sina.com.cn 2006年12月22日 10:35 证券日报

  □ 武汉新兰德 余 凯

  在连续几日强劲上行后,多方上攻势头开始受阻,周四大盘强势震荡后,尾盘受到中石化、宝钢等指标股急速回落的拖累出现大幅跳水走势。

  投资方向结构性变迁

  随着市场的整体估值不断拉高,上市公司业绩增长显然已经难以跟上大盘上行的步伐,市场的结构性风险开始凸现,这就决定未来中期的操作难度将日益增加,市场难以出现百花齐放的局面将是投资者在个股选择上面临的最主要问题。与此同时,场内外资金仍然十分充裕,市场需要重新找到新的投资兴奋点和宣泄点,在这样的背景下,一些未股改股出现热门股的概率在增加。

  一方面近期股改完成复牌后个股普遍表现优异,典型的如王府井(15.820,-0.10,-0.63%)、青岛啤酒等,使得股改股的赚钱效应再度演绎,与此同时,一些推出股改方案复牌的个股也有强势的发挥,S燕化(2.150,0.08,3.86%)S浙广厦(4.720,0.19,4.19%)等个股复牌后的大涨再一次刺激了多头们在未股改中寻宝的信心。另一方面,则是因为当前未股改股的确藏龙卧虎,尤其是一些个股有借助于股改而出现质变的可能,因为股改的绿色通道足以让这些个股出现实质性变化,从而催生其股价的暴涨。市场经过一年多的上涨已经进入阶段高位区,主力机构和主流资金都开始进行阶段的收尾工作,这个时候的市场是孕育暴利的沃土,最后冲刺的未股改股将带来新的投资机会。

  强劲的政策推动力

  在五部委联合发布的股改指导意见中就明确指出鼓励绩差公司股改以重组作为对价。也就是说,重组方通过向上市公司注入优质资产或者承担上市公司的债务无需另外支付对价收购的非流通股即可获得流通权。这一市场化的手段成为推动收购方重组绩差板块的原动力。随着大限的日益临近S股纷纷抓紧最后的时间完成股改,其中为保证股改方案的顺利通过,不少上市公司大股东拿出对流通股股东切实有利的方案,在提升了公司股票内在价值的同时也为二级市场带来足够的炒作题材。

  S股变身“稀缺资源”

  目前股改正进入到收官阶段,尚未完成股改的公司只剩百家左右,这类公司又以股改困难户为主,但在政策引导,尤其是强制清欠的政策影响下,股改常常伴随清理大股东占款、债务重组、资产置换等举措,使得公司基本面可能因为股改而发生脱胎换骨的变化。同时资产重组和注入优质资产是其能够完成股改的重要举措。可以预期的是,一旦上述题材被落实,上市公司质地的根本性转变意味着上市公司的业绩将跳跃性增长。在这样的背景下,上市公司的股价自然能够顶住市场结构性调整的压力逆流而上,市场的获利空间被彻底打开,其“稀缺资源”的价值不言而喻。

  在股改的背景下,不乏上演乌鸡变凤凰的神话,在破产边缘几度沉浮的ST吉纸重获新生,创造出ST环球(2.500,-0.01,-0.40%)的超级大黑马,而SST磁卡、SST一投的凤凰涅磐更是将股改重组效应推向了高潮。但由于这类公司资产质量良莠不齐有的经过重组后脱胎换骨走势一飞冲天;也有的重组失败业绩急剧下降不少公司的股价有可能还会被打回原形甚至退市,因此其中的风险也要有所防范。

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