零售业：提升渠道价值分享消费升级果实(3)

　　从人均GDP增长与零售业态的演变过程的相关程度来看，发达国家人均GDP增长是零售业各子业态演变的决定因素。从表2的角度看，由于我国大多数地区的当前人均GDP处于1000-3000美元之间(根据“十一五”规划，到2010年我国人均GDP达2400美元)，正是适合现代百货业高速发展的时期，再度证明我们尤为看好百货业的观点。2006年，我国最终消费率(总消费/GDP)仅为49.9%，远低于76%的世界平均水平，我国消费对经济增长的贡献率仍有很大的增长空间。

　　Ⅳ.人均可支配收入增长率

　　较高的持续的人均可支配收入增长率通常伴随消费者消费能力(收入水平、购买力)的不断提高和主力消费群的消费倾向的不断升级(产品质量提升、产品升级)，因此也可作为零售业先行指标之一。

　　根据国家统计局数据，2007年，城镇居民人均可支配收入实际增速创2002年以来新高，达12.2%；农村居民人均纯收入则以9.5%的实际增速创下20多年来新高。按照“十一五”规划，2010年我国城镇居民人均可支配收入将达13390元，农村居民人均纯收入达4150元。居民收入增长趋势将持续，消费升级仍将继续，跟消费升级相关的零售业业态将继续受益。

　　二、从零售业本质和价值体现的角度发掘行业投资主题

　　1、零售业的渠道本质和价值体现决定差异化定位是投资的主要标准T零售作为向终端消费者提供商品和服务的行业，提供的是渠道服务。从本质上讲，零售业的生存方式就是通过供应链建设，产生丰沛的现金流，以支撑企业的扩张，大大节约其财务费用。

　　我们认为，行业核心价值体现为“渠道价值”，其价值大小可用上游生产者和下游消费者的渠道依赖度衡量。产品供求关系将直接改变商业企业的渠道价值。从这个角度分析，我们对于各业态的筛选顺序是：百货业——家电连锁业——超市和农贸市场业。该判断的证据及理由见表3。

　　2、差异化经营——塑造只属于自己的、无法复制的品牌文化T我们认为，零售业的上市公司要想成长为世界级的企业，差异化定位和错位经营是根本。纵观世界级的著名品牌，无论是对于品牌还是品质，之所以具有超乎想象的客户忠诚度和众口一词的美誉度，关键正是在于其秉要执本的经营理念和貌似“简单”的文化理念。

　　前几年，一些企业追求快速发展四处出击，由于缺乏现代化的技术管理水平和内部管理水平，集约管理能力也在快速扩张中稀释。物理扩大的企业实际上并没有产生应有的化学效应，即没有形成有效的市场规模和产生相应的规模效益。

　　因此，从实际效果上看，在一个业态上作强，对提升企业价值的作用更立竿见影，更有可能赢得基业长青。只有研究透彻固定消费群的消费心理和消费趋势，才能塑造稳健并值得信赖的始终如一的公众形象，成为值得客户信赖并伴随一生的忠实朋友。企业应耐心和专心的寻找到最适合自己的消费群体，明确清晰的定位目标市场，在细分市场中逐步占领绝对优势的市场份额，公司的各种资源才能够集约化，形成合力。