煤炭行业：淡季特征弱化 发展前景看好(3)

　　四、政策支持国有大型煤炭企业兼并重组

　　根据煤炭行业结构调整的总目标，05年以来，我国加大了整顿关闭非法落后小煤矿的力度，同时针对促进大企业、大集团的发展，提高行业集中度，改善煤炭企业竞争环境，出台了一系列措施，对国有大型煤炭企业的发展提供政策支持。上市公司可以充分利用融资平台，加大兼并重组力度。

　　五、煤炭景气周期正在延续

　　(一)07年煤炭行业地位提升，经济效益显著提高

　　2007年，我国宏观经济发展继续向好，煤炭行业延续2006年底以来的良好发展局面，市场供需两旺，煤价大幅上涨，全行业呈现卖方市场特征。由于煤价上涨完全覆盖成本上涨，07年煤炭行业经营绩效水平显著提高。07年1-11月，煤炭行业实现销售收入8365.83亿元，利润总额871.88亿元，同比分别增长31.66%和49.08%，煤炭行业议价能力显著提高。

　　(二)08年2月份全国抢运电煤，煤炭行业显示出巨大的生产潜力

　　08年1月份全国原煤产量为17763.2万吨，同比增长3.21%，比07年下降6.01个百分点；完成煤炭销量18413.00万吨，同比增长5.72%，其中国有重点煤矿销售9770.90万吨，同比增长8.3%；1月份全国铁路煤炭运量11021.9万吨，同比增长7.71%，增速较原煤产量增速高4.5个百分点，其中国有重点煤矿煤炭铁路运量占66%。08年1月底在煤炭供需紧张的情况下，全社会煤炭库存仅为13525.27万吨，达到一年来的最低水平。

　　08年2月份全国集中精力对抗南方雨雪灾害，国有重点煤矿坚持生产，全国用41%的在产煤矿产能经受住了这场严峻的考验，体现了我国煤炭行业巨大的生产潜力。进入3月份，抗灾结束，南方电厂库存恢复，同时气温升高采暖需求下降，煤炭行业逐渐步入需求淡季。

　　(三)1季度秦皇岛动力煤价和澳大利亚BJ动力煤价格持续走高后例行回调，国内外价差进一步加大

　　1季度秦皇岛动力煤平仓价延续上扬走势，在2月中下旬创历史新高，2月18日秦皇岛大同优混平仓价达到660-675元/吨，较年初上涨了20%。3月初理性回调。国内炼焦煤价格近期走势强劲，无烟煤坑口价相对稳定。3月10日，山西柳林4号焦煤坑口价(不含税)和古交2号炼焦煤坑口价(不含税)分别为705、670元/吨，比年初上涨6.82%、8.1%。

　　澳大利亚BJ动力煤价涨势迅猛，3月6日达到131.55美元/吨的历史高位，比年初上涨47%，3月13日小幅回调为129.45美元/吨。目前澳大利亚BJ动力煤价格与秦皇岛动力煤价格之间的差距已达到3月6日的39美元/吨。

　　将使煤炭供求保持活跃，有力规避煤价下滑风险。同时亚太地区煤价持续攀升，将对国内煤价给予支撑。08年2季度我国煤炭行业将重复07年“淡季不淡”的特征，煤价低点预计出现在4月份，之后随着大部分电厂停运检修工作的结束和夏季储煤的开始，煤价将迎来又一波上涨行情。预计08年煤价平均涨幅将在12%左右。