纺织服装：模式为王 品牌研究第一卷(8)

　　我国中低档休闲男装进入竞争升级阶段。福建品牌在中低档休闲男装中占绝对主导，但竞争日趋激烈，领先品牌也在面临同质化的困惑。由于刚刚进入竞争升级阶段，市场容量的庞大使得初步形成的突出品牌在未来两到三年将获得快速发展。而成为最终突出品牌的关键就在于寻求适合自身的差异化。

　　“狼行天下”17年—公司综合实力领先。从市场占有率、品牌价值以及每年订货会都拔得头筹、品牌升级动作等可看出，公司综合实力还是处于领先的地位，主要优势表现为更精准的目标定位、更时尚的品牌形象塑造、人才优势与领先的管理制度以及多品牌战略体现出的更强的整体实力与前沿理念。

　　公司修炼内功寻求差异化突破。作为我国“先做品牌再修内功”模式的典型，我们赞同公司以规模扩张为首要目标的策略，有利于公司优先占领市场，占据有利地位，并在未来两到三年保持高速的增长速度。但在此期间，我们也会重点关注公司补足内功的举措，以寻求出符合自身的差异化的竞争模式。近期增发将大力提高公司营销渠道的内功修为，而在产品与供应链上的进步也将持续进行。

　　大杨创世：达沃斯凸显高档底质，内销拓展稳步而执着的进行(强烈推荐-A)

　　入选达沃斯论坛，凸显高档服装品牌的良好底质。9月份，TRANDS品牌被指定为这次达沃斯论坛(世界经济论坛)年会的贵宾着装品牌，这并不是一次偶然，而是通过多年的点滴积累、不断完善取得的。公司一直致力于培养高档品牌的良好的底质，有中国最好的制作、创意、设计以及研发能力，在高档品牌营销与服务方面，也深得国际知名品牌的精髓。并从一开始就立足于国际市场，这是国内其他服装企业不具备的优势，将为国内的品牌建设带来一种全新的思路。

　　公司近两年业绩的盈利增长点仍在于出口加工业务，龙头竞争力保证毛利率稳定。公司在欧美市场上对国际知名大客户的开发进入新阶段，未来出口业务发展的方向是继续加大以自主品牌出口的一般贸易比重。而公司与国外高档客户30年来的牢固合作关系，以及令人满意的品质与规模优势，使得公司有相应的议价能力，保证在不利的出口环境下毛利率的稳定，开拓更高利润率的业务方式也是公司出口发展的一大亮点。

　　内销品牌的拓展稳步展开。跟踪创世品牌北京门店的经营情况，我们看到了公司拓展内销品牌扎实的脚步与执着的决心。新光天地门店开业几个月，目前已经达到了8000-10000天的销售水平，这对于尚处于铺垫期的创世品牌来说是个相当不错的成绩。北京金融街专卖店已经开业，由于整个金融街购物商场尚处于吸引人流的阶段，所以此门店也还需要一个时间发展，但门店摆设与周围国际顶尖高档奢侈品牌没有差别，同时量体裁衣业务也在此门店开展，高档消费的享受不言而喻。08年目前已经知道的开店计划包括：北京工人体育馆的旗舰店以及沈阳等地的旗舰店。根据公司国内市场销售计划，我们预计在没有大面积做宣传推广之前，门店能保持稳定的内生性增长，明年开始外延式增长较明显，预计09年国内品牌销售将可能突破1亿。

　　股票投资收益大部分在前两季度体现，全年主业业绩有保证。由于股票投资收益基本在前两季度体现，费用也在前两季度进行了大量预提，第三季度业绩恢复正常。全年的主业业绩有保证，体现出公司出口业务的健康发展，并将持续为内销品牌拓展助力。