一个月后就是农历新年，现在开始是内地的消费旺季，内需股近期持续发力，与消费品相关的上游领域造纸及纸制品股亦有回暖趋势。造纸股普遍于去年第四季出现股价回落的情况，主要因为期间受废纸价格暴跌影响，期内出现了“旺季不旺”的情形。不过，近期多家大型纸厂已发布了涨价函，显示下游需求回升，加上受到消费预期的带动，近日造纸股有回升的趋势。
于大型造纸股中，理文造纸（02314）走势比较领先，于去年9月中高见10.94元之后开始回吐，至11月中低见9.96元，两个月跌幅9%，近期正慢慢上升；玖龙纸业（02689）去年9月底高见17.42元后，跌至12月初最低11.62元，两个多月跌幅33.3%，亦正在见底回升。而全国最大薄页纸制造商优源控股（02268）较迟见顶，于10月底高见5.14元后至日前低见3.07元，两个多月跌幅约四成，周二回升5.5%，相信已见底回升，可追落后，估计跌得多反弹幅度亦大，较值搏。
优源产品主要用在服装、鞋类、鲜果等消费品，并以木浆和脱墨浆为主要原材料。其中木浆进口无环保限制，价格受政策影响较小，而公司也掌握一定的外废配额和定价权，可根据原材料价格浮动保持一定的吨纸净利润涨幅，从而保证自身盈利水平。优源近几年业绩稳健增长，尤其去年中期收益增长约19%至9.82亿元（人民币，下同），纯利大增65.3%至2.2亿元。毛利率稳定在30%左右，在同业中保持高水平，显示龙头效应。
另外，新收购的墙纸业务及其市场空间，将为集团打造新增长点。东英金融表示，去年8月31日优源以总代价1.514亿美元（相当于2017年9.2倍市盈率）收购信荣39%股权。信荣是一间墙纸制造商，由优源创办人的女儿拥有。收购完成后，优源拥有信荣80%的股份，并且信荣剩余四个月的财务数据将被合并到优源2017年财务报表内，对优源产生直接的利润贡献。新华汇富则指，增持墙纸业务股权改善优源盈利能力。假设信荣的2017年纯利是2.9亿元（通函中所保证的纯利），对优源的纯利贡献有6980万元。
现时集团的预测市盈率不足10倍，估值偏低，股价在3元已见支撑，相信只要后续新业务持续发力，不难升至4元或以上水平，可多加留意，趁低收集。
责任编辑：李双双
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