原标题:扣非净利润走低!载德科技冲刺创业板,应收账款账面余额1.5亿 来源:投资时报
报告期内,载德科技营收保持增长,但净利润有所下滑。同时,该公司收入确认依赖客户验收,应收账款攀升
《投资时报》研究员 辛夷
城市化水平不断提高的过程中,城市安全问题愈发引起关注。为适应不断增长的安防需求,政府大型安防工程建设如平安城市、雪亮工程等项目应运而生。
近日,主要服务于公共安全部门,从事移动网络可视化产品研发、设计与产销的上海载德信息科技股份有限公司(下称载德科技),正式向深圳证券交易所递交招股说明书,申请登陆创业板。
本次IPO,该公司拟公开发行人民币普通股(A股)不超过1500万股,拟募集资金5.81亿元,将全部用于“研发中心升级项目”“太赫兹毫米波人体成像安检设备产品提升项目”“5G移动网络可视化设备产品提升项目”及补充流动资金。
《投资时报》研究员查阅载德科技招股书注意到,2018年至2020年(下称报告期),载德科技营收保持增长,但净利润有所下滑,2018年非经常性损益比率更是高达580.35%。此外,该公司收入确认依赖客户验收,应收账款攀升,直接材料占比超九成,还存在向客户借货的情况。
针对上述情况,《投资时报》研究员电邮沟通提纲至载德科技相关部门,截至发稿尚未得到公司回复。
非经常性损益影响净利润
载德科技前身是上海载德信息科技有限公司(下称载德有限)。载德有限成立于2010年5月,由齐俊、段仕勇等9人共同出资设立,并于2019年12月整体变更为股份有限公司。
该公司专注于将移动通信技术、数据采集技术、数据融合计算技术应用于移动网络安防领域,产品主要应用于智慧城市、社会网格化治理等场景。
报告期内,载德科技营业收入分别为2.00亿元、2.03亿元及2.17亿元,年均复合增长率为4.14%;同期净利润分别为-1830.50万元、6769.49万元和6619.20万元。2020年,该公司营业收入同比增长6.93%,而净利润同比下滑2.22%。
同时值得注意的是,报告期内,载德科技扣非净利润分别为8792.79万元、8710.88万元和5822.45万元,非经常性损益比率分别为580.35%、-28.68%、12.04%。
扣非净利润能最真实的反映出企业的经营状况和盈利收入。载德科技营收保持增长的同时,扣非净利润却呈现出下降趋势。同时,2018年该公司确认股份支付费用1.10亿元,致使当年非经常性损益比率高达580.35%。
另外,招股书数据显示,报告期内,载德科技经营活动产生的现金流量净额分别为8496.02万元、761.86万元和3837.09万元,波动性明显。载德科技在招股书中也提示风险称,该公司营收呈现季节性特征,存在资金错配风险,可能出现阶段性的流动性风险。
不过,载德科技货币资金期末余额分别为5764.38万元、5764.50万元和5768.27万元,主要是银行存款且货币资金稳定。2018年及2019年,该公司还进行了现金分红,分别为3000万元、6000万元,合计分红9000万元。
同时,《投资时报》研究员注意到,载德科技存在股东向该公司拆借资金用于理财与投资的情况。监事会主席罗军(持股比例5.40%)在2015年累计向载德科技借款1000万元,主要用于购买理财产品;董事长、总经理齐俊(持股比例50.95%)在2016年累计向载德科技借款1000万元,用于投资苏州中和春生三号投资中心(有限合伙)。罗军、齐俊已于2019年进行足额还本付息,2020年以来不存在向关联方拆借资金的情形。
载德科技非经常性损益对经营成果的影响(万元)
数据来源:载德科技招股书
收入确认依赖客户验收,应收账款攀升
报告期内,载德科技主要产品为移动网络可视化产品,客户类型相对集中。由于该公司产品属于保障公共安全和信息化建设的专用设备,具有一定的信息敏感性,客户一般会在产品稳定运行一段时间后再安排验收,同时验收流程相对复杂,造成该公司验收环节周期相对较长。
未来,载德科技产品的验收环节预计仍将需要一定时间周期,将导致该公司形成较大金额的发出商品。截至招股书报告期末,该公司发出商品余额为1100.96万元,如发出商品不能及时履行验收程序,载德科技将无法及时确认收入,进而影响业绩。
另一方面,受资金支付审批流程、各地财政状况差异等因素影响,该公司各期末总应收账款规模及占比呈逐年增长趋势,平均回款周期有所延长。
招股书数据显示,报告期内,载德科技应收账款账面余额分别为6427.51万元、1.10亿元和1.51亿元,占各期末流动资产的比例分别为18.24%、30.02%和31.94%,逐年增长。应收账款占营收的比重也由2018年的32.16%上升至2020年的69.53%,占比翻倍。同时,报告期内,载德科技各年度应收账款周转率也逐年降低,分别为3.04、2.33、1.66。
随着经营规模持续增长,该公司应收账款余额将保持在较高水平,较大金额的应收账款影响其资金周转速度。此外,若该公司未能对应收账款回收情况进行有效管理,将导致应收账款坏账损失水平进一步加大,进而影响公司盈利水平。
载德科技应收账款金额及占营业收入、流动资产比例情况(万元)
数据来源:载德科技招股书
直接材料产比超九成
报告期内,载德科技产品销售毛利率保持在较高水平。招股书数据显示,载德科技综合毛利率分别为88.41%、82.92%和82.59%,呈现小幅下降趋势,仍高于行业均值74.17%、70.36%、74.08%。
但是,移动通信行业技术的更新迭代速度较快,行业内产品价格整体呈现下降趋势。未来随着行业竞争激烈程度增加,若出现技术先进性优势逐步减弱、产品迭代速度放缓、市场开拓速度下降等情形,则该公司存在主要产品销售价格下降、毛利率下降的风险。
《投资时报》研究员注意到,报告期内,载德科技直接材料成本占营业成本的比例分别为95.60%、96.00%和94.58%,占比均超过9成。
载德科技采购的原材料主要包括芯片、PCBA板、结构件、PCB板等,采购的配件主要包括射频模块组件、定制代购配件等。原材料占比较高,将导致该公司产品成本随着原材料市场价格波动而产生较大波动的风险。
同时,载德科技或将面临芯片断供的风险。报告期内,该公司生产所需主要原材料中SmallcellbasebandSOC芯片(型号:GUT2100SLKJP)于2020年收到英特尔厂家停产通知书。当前,芯片生产技术多来自于国外,国际市场上芯片之争不断,若未来该公司原材料芯片的断供缺口出现进一步放大的情况,可能导致该公司的产品交付量受到影响。
另外,查阅招股书,《投资时报》研究员发现,载德科技存货占比较高且存在向客户借货的现象。
报告期各期末,该公司存货余额分别为5626.00万元、5848.47万元和5934.89万元,占各期末流动资产的比例分别为17.59%、17.43%和14.38%。该公司借货余额分别为2316.05万元、2713.81万元和2556.01万元,占各期末存货余额的比例分别为41.17%、46.40%和43.07%。
未来,随着业务规模不断扩大以及产品线不断拓展和更新,该公司存货和借货规模可能呈现持续增长趋势,若不能对存货进行有效管理,或推广的借货产品无法有效满足客户需求,可能发生滞销或存货跌价。
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