堪萨斯联储乔治：7月没必要降息 缩表助推收益率曲线倒挂

原标题：堪萨斯联储乔治：7月没必要降息 缩表助推收益率曲线倒挂

堪萨斯城联储主席埃丝特-乔治（Esther George）表示，美联储可能应为美国国债收益率曲线的倒挂承担一部分责任。

在怀俄明州杰克逊霍尔（Jackson Hole）举行的堪萨斯城联储经济政策研讨会上，乔治在接受美国财经媒体对CNBC的采访时表示：“我认为美联储仍然拥有庞大的资产负债表，这可能会给长期利率带来一些下行压力。”

自8月14日以来，基准10年期美国国债收益率已经3次下跌至2年期国债收益率下方。从以往历史来看，这条收益率曲线的倒挂是经济衰退的可靠信号。但乔治则表示，美联储可能正在对长期利率造成影响。

在7月份举行的上一次货币政策会议上，与会的美联储官员投票决定提前两个月终结缩减资产负债表的计划。在此之前，由于美联储采取措施来努力刺激美国经济作出金融危机，导致其资产负债表的规模大幅增长，一度高达4.5万亿美元左右，其中大部分都是美国国债和抵押贷款支持债券（MBS）。

“因此，我们都知道收益率曲线倒挂有着怎样的历史，也知道人们担心这种现象预示着经济衰退即将到来。但在全球经济正在走弱的环境之下，我认为这（美联储对长期利率的影响）可能是导致收益率曲线倒挂的一部分原因。”乔治说道。“因此，我肯定会继续密切关注此事，但我还没有看到信号表明，现在已经到了该要担心经济低迷的时候。”

由于全球范围内已有超过15万亿美元的政府债券的收益率下降到了负值区域，因此投资者担心美国可能也会被卷入这一全球趋势。但是，乔治则不太相信美国国债的收益率会下降至负值。

“我永远不会说永远不会，但美国来说，目前而言我看不到这种趋势。”她说道。“请记住，对比一下通胀率和联邦基金利率目前的水平就会知道，现在的实际利率已经为零。因此，在我看来，美国的政策并不紧缩。我认为，如果经济继续增长，那么就目前而言，不会有这种情况发生。“

乔治认为，美国的国债收益率之所以会处在较高水平，是因为经济表现强劲。

“我认为，如果你看看其他经济体的基本表现，就会发现美国的表现要好于欧洲和世界其他地区。这就解释了为什么我们的利率水平相对较高。”乔治说道。

在被问及美国的利率是否比其他主要发达国家高出太多时，乔治称其“不这么认为”。她说道：“我倾向于认为，利率水平反映了美国的基础经济状况，而其他国家的利率也同样反映了这一点。如果想要解决这个问题，则需要这些国家的其他政策——无论是财政还是货币政策——都能真正影响到经济增长。”

降息没有必要

在7月份的货币政策会议上，乔治是仅有的两位投票反对降息25个的与会官员之一。她在周四向CNBC表示，降息“在我看来并无必要”。

乔治曾在本月早些时候表示，如果新的数据显示经济走软，那么她将支持对美联储的利率政策作出改变。

在乔治发表上述言论后，美国国债的收益率有所上升。