信达急于做强主业出清幸福人寿股权

　　持股12年，中国信达（01359）最终决计转手寿险牌照。中国信达对外称，此次转让是信达围绕“突出主业”做出的战略选择。转让幸福人寿股权将优化资源配置，有效提升改善信达资本充足状况，优化资产结构，提高资本的运营效率。但不可忽略的是，幸福人寿2018年巨亏68.01亿元，成为寿险公司中亏损最多的“亏损王”，其成立前8年均亏损，亏损总额超过20亿元。

　　早在今年1月23日，中国信达曾发布盈利警告公告称，预计2018年净利润同比下降30%左右，拖累净利润的三个主要原因中有一项原因为：附属公司幸福人寿产生了较大的归属于本公司股东的应占亏损。与2年半以前同出一辙，此次中国信达拟通过省级以上产权交易所对外公开转让其所持的幸福人寿50.995%的股权、51.66亿股。不同的是，当时中国信达对信达财险（现更名为国任财险）还“有所保留”，将持股比例由51%下降至10%，成为第三大股东。而此次，中国信达对幸福人寿的股权则是全部出清。

　　公开资料显示，幸福人寿成立于2007年11月，是一家国有控股企业，注册资本101.3亿元，股东包括四大资产管理公司之一的中国信达（50.995%）、三胞集团有限公司（14.182%）、深圳市亿辉特科技发展有限公司（持股9.271%）、陕西煤业化工集团有限责任公司（持股8.185%）、深圳市拓天投资管理有限公司（持股7.104%）等17家公司，实际控制人为中国信达。值得注意的是，幸福人寿2019年第1季度偿付能力保险显示，其第二、三、五、六股东所持股权全部或部分处于质押状态，质押或冻结股份达22.84亿股，占其全部股份的22.54%。

　　作为一家老牌寿险公司，幸福人寿尽管注册资本排在寿险业前15名，但仍被业内看作为中小型寿险公司。银保监会公布的2018年人身保险公司原保险保费收入情况表显示，幸福人寿原保险保费收入91.66亿元，在91家寿险公司中排名第33位；代表万能险的保户投资款新增交费为25.87亿元，在寿险公司中也排名第30位。

　　值得注意的是，幸福人寿原保险保费收入相比2017年的184.75亿元，原保险保费收入出现腰斩，同比减少50.38%。与此形成对比的是，其代表万能险的保户投资款新增交费则从6.76亿元暴增至25.87亿元，增长近3倍。

　　幸福人寿2018年年报数据显示，除保险业务收入出现折半减少之外，幸福人寿2018年营业收入为105.13亿元，相比2017年的235.76亿元减少55.41%；该公司的投资收益仅有13.12亿元，对比2017年的50.5亿元同比下降达74%。在支出方面，退保金高企、赔付支出和业务及管理费、手续费及佣金支出居高不下，幸福人寿在2018年末出现了68.01亿元的净亏损。

　　在2018年寿险公司整体净利润排名表中，幸福人寿成为亏损最多的“亏损王”，且亏损额远远高于亏损次多的寿险公司，其亏损超出其他30多家亏损寿险公司亏损额的总和。

　　除了上述种种困境，幸福人寿2019年第1季度偿付能力报告显示，其核心偿付能力充足率为115.65%、综合偿付能力充足率为216.19%，相比2018年第四季度的93.04%和186.07%，略有改善，却仍在监管红线边缘徘徊。

　　中国信达在回应出清幸福人寿股权时表示，此次转让是信达围绕“突出主业”做出的战略选择。转让幸福人寿股权，将使信达进一步集中资源，做精专业，巩固主业优势，做强主业长项，更好地服务实体经济发展。

　　中国信达2018年年报显示，截至2018年末，中国信达总资产约1.5万亿元，同比增长7.8%；归属于本公司股东权益1564.9亿元，增长4.8%；2018年全年实现归属本公司股东净利润120.4亿元，同比下滑33.6%。其中，其主业不良资产经营业务总资产达6430.4亿元，不良资产经营业务收入占比、资产占比和利润贡献持续上升，分别为41.9%、43.0%和58.5%。