50ETF期权“一战成名”：外置平台“输血”曲径通幽

　　50ETF期权“一战成名”：外置平台“输血”曲径通幽

　　21世纪经济报道

　　本报记者 谷枫 北京报道

　　A股攀上3100点，此前冷门的50ETF期权开始在朋友圈刷屏，热度不输股票配资。

　　“目前新进的投资者比较多，最近开期权户的人不少。”3月7日，一位华南地区期权操盘人士表示。

　　21世纪经济报道记者统计发现，50ETF期权总成交金额目前已是2018年日均水平的3倍。而在市场炙热背后，记者了解到，不少散户投资者通过外置平台参与期权市场，存在不小的风险。

　　成交量翻倍

　　21世纪经济报道记者统计显示，春节后至今，50ETF期权的单日成交额明显提升。成交量骤升的契机是，2月25日A股创下近期单日最大涨幅，当日上证50ETF认购期权合约单日上涨幅度高达192倍。经此一役，上证50ETF期权“一战成名”，众多投资者开始关注这一产品。

　　数据显示，2月11日为春节长假首个交易日，当日权利金成交金额为7.98亿元，随后至2月25日之前的交易日中，50ETF期权产品日均成交额不到10亿。2月25日，行情暴走，50ETF期权产品的成交额也迅速跳涨至38亿元。

　　正是这一日的疯狂表现将上涨50ETF期权的日均成交额提升了近一倍，随后7个交易日日均成交额为22亿。而根据上交所提供的2018年全年数据显示，上证50ETF期权2018年的日均成交额仅为7.40亿元。

　　一家华东地区大型券商营业部客户经理向记者证实：“目前前来询问开户的投资者确实不少。我们去年一直在大力推广50ETF期权产品，很多投资者当时开户后一直没操作，最近行情变化后也活跃起来，今年我们还会持续重点推介。”

　　记者也了解到，监管层计划在今年进一步扩大这类产品的覆盖度，如深100ETF期权或沪深300ETF期权等都有望问世，交易所层面已经做好了充分的准备。

　　外置平台暗度陈仓

　　“现在进来的投资者，大多可能是因为受到之前期权一天涨100多倍的暴利吸引而冲进来的。特别是在盘面上，目前购3月3000合约的持仓量和交易量在所有合约当中是最大的，也是非常夸张，很不合理的现象。”宁波川砺投资管理有限公司合伙人、总经理黄旭东3月7日指出。

　　记者也发现，目前上证50ETF购3月3000合约的成交量和持仓量都远高于市场其他合约，相较此前出现了明显的不平衡迹象。

　　另一位北京地区的投资者表示：“现在这些个人投资者太疯狂了，如果没有做市商制度，购3月3000合约早就涨到天上去了。”

　　暴利驱使之下，更有投资者找到了绕过投资者适当性的办法进入市场。

　　投资期权门槛相比股票交易等其他业务较高。目前期权开户的主要条件有：投资者申请开户前20个交易日日均托管的证券市值与资金账户可用余额（不含通过两融交易融入的证券和资金），不得低于50万元，同时还需要一定的金融期货交易经历。

　　“有一部分是通过外置的期权交易平台进来的，也就是说，没有开户资格的投资者，通过母子账户的方式进来交易的非常多。因为投资上证50ETF期权要50万元的门槛，有些人达不到，就用分摊软件把一个账户分摊成若干个子账户来操作。”前述华南地区操盘人士透露。

　　“目前券商这边投资者适当性管理做得还不错，期权资格考试的难度比较大，很多投资者都没法通过，所以就去找外置平台进场。”前述营业部人士对记者表示。

　　监管层也在加强市场监管。上交所上周发布了《关于对新湖期货有限公司予以纪律处分的决定》，决定对新湖期货予以暂停股票期权经纪业（限于新增客户）相关交易权限3个月的纪律处分。

　　上交所称，新湖期货未按规定对客户程序交易进行管理和报备，导致多个客户账户未经报备即进行程序交易，涉及账户数量众多，且经上交所多次督促后仍未有效整改，情节严重；未按规定开展客户交易行为管理及前端控制；未依规履行客户适当性管理职责，分级权限管理存在较大漏洞、客户资料存在不同程度的缺失。

　　事实上，相比现货，期权具有强杠杆属性，风险较高，投资者应该理性投资。

　　黄旭东表示：“我对新投资者的建议是，理性看待期权以小博大的功能。另外还要加强自身学习，掌握期权的基本知识，要不然到最后可能都不知道自己是怎么亏的。”（本报记者周莹亦对此文有所贡献）（编辑：巫燕玲）

责任编辑：常福强