钯金"剩"宴:风险大于机会

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　　2017年，涨幅高达55%的钯金无疑是最闪亮的贵金属资产，这一涨幅超过黄金的四倍，更是铂金的十余倍。进入2018年，尽管部分投资对钯金涨势表示忧虑，但这仍不妨碍钯金多头继续前进的步伐。过去一周以来，现货钯金价格上破2001年高点1125美元/盎司，随后录得历史性高位1139.62美元/盎司。

　　相关分析人士指出，近期钯金价格继续上涨，主要是由于来自市场对钯金基本面供不应求的担忧。但在目前的价位水平，一旦市场风向出现调整，投机者预计将迅速抛售，将对价格造成打压。在目前贵金属整体格局下，2018年黄金、白银资产或许更具投资价值。

　　钯金新年“开门红”

　　在现货钯金打破历史纪录的同时，1月15日，NYMEX钯金期货主力合约报收1124.5美元/盎司，为有纪录以来的最高价位。昨日震荡回落至1098.45美元/盎司。

　　据中国证券报记者统计，钯金期货的这轮牛市始于2016年初，从451.50美元/盎司一路上涨至今，累计涨幅达143.3%。

　　在钯金“闪闪”的成绩下，2017年贵金属板块其他品种相形见绌。数据显示，COMEX金价2017年累计涨幅达13.29%，同期COMEX白银涨幅为6.42%，此外，NYMEX铂金2017年则获得3.19%的涨幅。

　　业内分析人士指出，本轮钯金牛市与电动车的需求高涨不无关系，此外一些投机者趁机入市，囤积居奇，也加剧了钯金供应紧张状况。据国内一家下游钯金加工企业介绍，2017年钯金处于典型的卖方市场，供应商不愿发货，投机客大量囤货，公司成本因此大幅增加。“工业需求、饰品需求以及投资需求共同抬升了本轮钯金价格。”

　　对于近期钯金继续上涨，路透分析称，这与全球汽车市场有关。据一家美国汽车新闻网站统计，2017年全球汽车销量首次突破9000万辆，达到9358万辆，2016年这一数据为8969万辆。据报道，2017年汽车销量增加是由于西欧市场需求持续上涨，以及巴西、俄罗斯这样的国家需求复苏。此外，全球销售的汽车超过25%由中国顾客购得，而10年前这一比例不到15%。

　　路透分析称，中国汽车销量增长以及对环保标准的提升，同时欧洲从柴油车向汽油和混合动力车的转型，是市场担忧钯金供给短缺的主要焦点。钯金产量约有3/4应用于汽油动力车的催化转化器，可转化汽车尾气中绝大部分是有害气体。彭博指出，NYMEX所跟踪仓库的钯金库存在2017年连续第四年下滑。

　　值得注意的是，伴随着本轮钯金期货上涨，NYMEX钯金期货主力合约交投也出现升温。截至目前，该品种主力合约持仓已从2016年初的2万手（单边，下同）水平增至2018年1月18日的3.6万手附近。

责任编辑：张伟