纽交所数据收费的公平悖论

　　林纯洁

　　垄断行业单方面表示增加某些业务收费的时候总是备受争议，特别是那些至关重要的行业。因为缺乏竞争的市场无法判定价格是否合理，而他们提供的服务却是不可缺少的。

　　纽约证券交易所目前就遇到了这种危机，面对不断增加的数据费用，不仅仅是那些面对普通交易者的网站有所怨言，就连各大金融机构也表示纽交所有利用自身的市场地位牟取暴利之嫌。

　　美国证券行业和金融市场协会(SIFMA)在上周末向美国证券交易委员会(SEC)呼吁，希望SEC对纽交所收费方案作出经济的、规则的分析，以决定数据收费对公司、销售商和投资者来说是否公平、合理。

　　SIFMA将矛头指向了SEC去年10月份批准的纽交所旗下电子交易所NyseArca的收费增加的计划。根据该项计划，对于通过网站查看其

股票报价的每一个用户，NyseArca都要向相应网站收取每月1美元，而包含一些分析工具的数据包的收费每个月将在10美元到20美元之间。之前NyseArca的很多数据服务是免费的。

　　纽约

证券交易所已变成一个盈利性机构，出于对股东的负责而追求利润最大化无可厚非。但是问题是作为证券交易所地位特殊，他们提供的信息服务不能通过充分市场竞争找到合理价位，而他们的信息却又是广大投资者不可缺少的。

　　SIFMA的首席执行官之一Marc Lackritz在1月17日的声明中表示，各交易所独特的地位可以使其有能力在不受竞争威胁的情况下从市场数据中获利。SIFMA代表着650家大型证券公司、

资产管理公司以及银行的利益。SIMFA表示他们并不反对收费，但是他们希望是相对于成本来说较为合理的费用，而纽交所在收费的同时也需要考虑到投资者保护与市场透明度的问题。

　　交易所一般将报价和分析数据出售给证券公司和网站等。相对于证券公司而言，网站所受到的影响可能更大，因为一般网站都是将交易数据当作一项额外功能免费提供给投资者。一旦网站认为交易所收费过高，那么普通投资者将失去一个重要的得到重要数据的渠道。

　　各大网站早在去年11月份就向SEC提议重新审核纽约证券交易所是否应对其电子交易数据进行收费。包括彭博新闻社、谷歌和雅虎的多家知名网站组成了“网络联盟”抗议纽交所的收费行为。这些网站中已经有很多终止了免费实时数据的服务。即使不属于“网络联盟”的美国在线也已经于去年9月份停止了提供免费实时数据的服务，理由就是成本过高。

　　“交易所正着力于改变他们对于互联网公司的收费结构以达到利益最大化的目标，但是这是以损害投资者为代价的。”NetCoalition.com的首席执行官Markham Erickson在去年11月6日写给SEC主席Christopher Cox的信中表示。另有批评人士表示，目前的焦点是并不是这些网站是否有能力来承担这笔费用，而是为何这笔费用需要转嫁给投资者。而由于网站的反对，SEC在去年12月27日表示重新审核该项计划。在两周前，纽交所对于网站方面作出了一定的让步，该交易所表示可以向网站以每个月10万美元的价格提供实时的数据。

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