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时评:7.21--一个人民币的政经机会


http://finance.sina.com.cn 2005年07月23日 15:11 中国经营报

  作者:李学宾

  7月21注定是一个不眠之夜!人民币汇率终于在层层压力下实现了“出其不意”的调整。中国政府此前的强硬表态,现在看起来更像迷惑国际炒家的烟雾弹,正在海外访问的朋友说,“国际市场上都炸了锅!”

  由于人民币对美元升值幅度仅为2%,远低于此前市场预测人民币将首次升值3%~5%的幅度,对大多数企业的影响不大,但我们必须意识到,这是中国汇率体制改革迈出的一大步!毕竟,中国改变了维持10年之久的紧盯美元汇率形成机制,改变了维持10年不变的汇率水平。2%只是表象,实质是人民币与美元脱钩,这是否会成为人民币上升周期的起点,要视一篮子货币的表现而定。

  对于汇率调整时机的选择,我们当然愿意更从容一些,因为金融改革正进入到关键时期,汇率调整对经济的影响更是难以估算。但所谓形势比人强,无论是否有人施压,无论是谁在施压,主动性也只能是相对的,而机会更是稍纵即逝。

  首先,中国经济2005年年中盘点表明,中国经济仍在高位运行,人民币小幅升值有助于降温中国经济及抑制通货膨胀的目标,而且比货币政策更为立竿见影!

  其次,中国领导人即将访美,在中美关系一系列重大问题面前,中方在人民币汇率上做出积极姿态,有利于争取主动。2%的幅度,进可攻,退可守!

  再次,近期美元走势较强,并吸引了部分国际资本回流,这也给人民币升值提供了较好的外部环境,鉴于美国的长期弱势难以扭转,这样的机会其实非常难得!

  最后,海外市场对人民币在8月升值有了极为强烈的预期,热钱在中国政府的强硬表态前毫无怯意,依然汹涌而至。再拖下去,人民币汇率调整很可能陷于被动!

  新汇率形成机制下,我们对维持汇率稳定保持了相当的主动!从紧盯美元到盯住一篮子货币,可以最大程度上减少未来美元贬值(美国的双赤字问题将是抑制美元走强的长期因素)对人民币升值的压力。由于把何种货币放进篮子,各种货币占多少权重是中国的权力,人民币汇率改革的可控性得以从中体现。实际上,目前的机制下仍可以使人民币汇率在较小幅度内,保持阶段性稳定。

  中国对人民币汇率进行主动调整后,以较小的升值幅度给中国企业留出了适应的时间。而对中国企业而言,市场给他们留下的时间却不会太长,汇率波动风险原来是由银行承担,现在是由自己承担。中国企业尤其是外向型企业,必须学会适应在波动更大的市场经济中游泳。

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