|
昨日，四川长虹(资讯 行情 论坛)迎来了“2004年将大幅亏损”公告刊出后的第二个跌停板，这也是该公司上市10年来的首度亏损，昔日最高66.18元的股价到目前仅剩4元钱，整整7个年头的下跌已使该股面目全非。无独有偶，同样曾是重量级老牌绩优龙头股的春兰股份(资讯 行情 论坛)日前又爆出令投资者广泛质疑的消息，“公司将以1.8亿元买下2003度亏损达1361.42万元的春兰动力”。消息公布后，该股股价连拉三根阴线，创出该股的历史最低价4.22元。作为昔日家电业风光无比的领军者，四川长虹和春兰股份都沦落到如此地步，是
否在宣告以绩优蓝筹股为代表的价值投资开始没落了呢？
实际上，当市场为四川长虹和春兰股份的双双没落扼腕痛心之时，同样会想到前期二线蓝筹股如中集集团(资讯 行情 论坛)、盐田港(资讯 行情 论坛)、深圳机场(资讯 行情 论坛)的全线跳水。尽管此类基金重仓股目前大多已止跌企稳，但走势却也今非昔比。不过，由于今年市场中存在的种种变数，基金的运作更多地处于无奈的状态，并不能真实反映基金的整体运作水平。
首先，四川长虹、春兰股份的落马，表面上看是突发因素使然，事实上其股价的走软也非一朝一夕的事，关键原因是其没有足够的成长性支持股价的持续走高。四川长虹中期主营收入同比增长为-2.63%，净利润同比增长为-44.37%；三季度主营业务收入同比继续下降，为-18.97%，净利润同比增长为-46.86%，业绩下滑趋势明显。春兰股份的主营业务收入虽然保持增长，但净利润却呈现较大幅度的下滑，突发事件更进一步体现了在价值投资理念主导下公司股价的窘况。这与当今二线蓝筹股主营业务和净利润双增长的经营背景是完全不一样的。
其次，绩优蓝筹股走低并不表明基金放弃了价值投资理念。由于市场缺乏稳定分红的上市公司，整个市场的主要盈利模式还是以博取差价为主，再加成长性良好的优质公司的稀缺，使得这些公司的股票被大量基金重复持有，造成较大的流动性陷阱，一方面需要兑现一定的盈余；另一方面年末所面临的赎回压力也迫使基金重仓股出现一定的筹码松动。流动性风险日益提高的背景下很容易造成股价的大幅波动。
可见，当前市场绩优蓝筹股表现不佳，在很大程度上体现出一种上市公司结构性缺陷，而不是投资理念发生了动摇。
(北京证券 吴琪)
| 
