油脂油料价格不确定性显著增强

　　在昨日于广州举办的第十三届国际油脂油料大会“2018/2019油脂油料市场发展展望”论坛上，与会嘉宾从油脂油料产业上下游角度分析了市场的不确定因素。总体看来，2018年以来，油脂油料价格不再简单地依赖供给与需求之间的矛盾，中美贸易争端成为影响价格走势的主要因素之一，油脂油料行业迎来最为不确定性时期。

　　全球宏观经济环境面临着诸多不确定性因素，后市美豆出口情况也扑朔迷离，美豆种植意向会有什么新的变化？作为美国农场主代表，美国大豆协会董事杜宝德说，从目前的市场情况看，大豆总体种植意向和种植面积不会有较大变化。

　　“大豆种植起来比较便宜，随着技术水平的提高，大豆单产增长非常迅速，所以我们的种植收入要比过去高很多。我自家的农产种植计划和去年一样，在这基础上加一点棉花的种植。我们看重的是农作物的赚钱效应，每天都会监测价格，目前我们盈利的区间还比较大，单产不变的情况下一般不会改变种植面积。”他说。

　　针对豆油后市的表现，摩麟商贸(上海)有限公司副董事陈岩认为，中国的豆油属于有明确替代品的副产品，未来3—6个月，国内的豆油面临较快的去库存。

　　“目前豆油的库存大概是180多万吨，预计到明年的一季度末会下降30多万吨到40多万吨，但是如果受贸易摩擦或者受非洲猪瘟的影响，在较为极端的情况下，这个库存会下降接近100万吨的水平。”他说，这种去库存对基差会形成相对的支撑，但是单边价格还受其他因素影响，走势较为复杂。

　　作为压榨企业代表，路易达孚(中国)贸易优先责任公司油脂油料部总经理张岩认为，豆粕基差现在主要关注两点，一是贸易摩擦给市场带来很大的不确定性，二是需求。

　　“若贸易摩擦短期得不到解决，11月份大豆库存相对较低，大油厂的库存相对较多，造成压榨的不确定性，同时明年2—3月份基差较高；若是贸易摩擦得以有效解决，供应端美国和巴西产量都会迎来增长，压榨利润较低，同时明年2—3月份基差会相应的缩减。”棕榈油方面，格林食用油有限公司贸易营销总经理李敦煌表示，因为库存非常高，印尼雨水充沛产量好等多重因素，预计目前还没有到底，未来还有下降的空间。

　　基于未来养殖需求和饲料需求，广东温氏食品集团股份有限公司采购中心副总经理杨军朋表示，因为前期禽流感造成的去库存，去年下半年存栏下降，虽然价格有所波动，总体禽类有很好的利润，一直维持到现在。

　　针对油脂油料在大类资产配置中的机会，永安国富资产管理有限公司高级投资经理陈剑表示，商品市场油脂油料、有色、化工这些板块独立性强，和其他类资产相关性较低，有利于多种资产组合，提升组合效益。

　　“今年大部分时候股票市场都是同涨同跌，但是商品市场独立性较强。比如，在利用豆粕对冲风险时，豆粕受汇率影响太大，如果你抛的是进口的品种，你买了油脂油料，也可以把汇率对冲掉。总体来说，合理利用油脂油料期货工具，能够平缓组合波动、降低风险。”他说。

　　(文章来源：期货日报)