市场受季节性倾向影响 郑麦呈现震荡整理走势

　　内 容 摘 要

　　CBOT 小麦市场，总体看来，本周由于美国冬麦收割在望，小麦期货受季节性倾向影响，尾盘遭遇投机抛盘，下周小麦期价偏弱。

　　国内行情，总体来看，当前影响国内小麦市场的主流因素是最低收购价小麦的销售状况，以及冬小麦的后期生长状况等。近期小麦市场行情将继续在最低收购价水平附近小幅波动，来自1800一线的抛压仍不容忽视，预计下周郑麦期价仍将以震荡整理为主。操作上建议投资者在震荡中亦可短线交易，亦可观望。

　　一、 本周行情回顾

　　(一)国外行情

　　芝加哥小麦市场中，周一和周二上涨，最高涨至507.5美分，后期由于美国冬小麦收割前承受季节性压力出现连续下跌，周四大幅收低2%，周五，美麦期货尾盘遭遇投机抛盘,挫至一个月低点，最低跌至471.5美分 。

　　图1 CBOT小麦连期货走势图

　　(二)国内行情

　　图2 郑州商品交易所强筋麦0709日K线图

　　国内郑州小麦市场，本周郑麦市场涨跌互现，呈震荡整理走势。前期由于看空气氛较浓，忽视了国内许多利多因素。近期由于国内许多小麦主产区出现严重干旱，影响小麦灌浆，看多人气增多，主力合约WS709周初以1779开盘，最高探至1801，最低下挫至1753，尾市报收于1782，本周共成交1533030手，持仓较上一周增加122420手。

　　二、 基本面因素分析

　　(一)国际因素

　　CBOT小麦期货市场，由于近期全球小麦主产区澳大利亚和乌克兰的旱情的忧虑已经有所缓解；欧洲土壤湿度将持续改善，之前美国农业部很可能低估了欧洲小麦的产量；美国克萨斯和俄克拉荷马州的小麦产量也将“非常不错”等因素的影响下，使CBOT小麦期货承压。

　　1、CBOT小麦期货价格在美国冬小麦收割前承压，因为近期全球小麦主产区天气都有所改善，估计产量会有所增加

　　全球主要小麦种植区干旱天气忧虑缓解，是打压期价的一个因素，因为人们对澳大利亚和乌克兰的旱情的忧虑已经有所缓解。天气服务机构DTN Meteorlogix提供的天气预报称，估计在5月19日，澳大利亚东部小麦主要产区维多利亚州和新南威尔士州将有明显的降雨过　程。该天气服务机构称，降雨量最大可达1.5英寸，这样的降雨将改善当地的土壤湿度，从而有利于小麦早期生长。 在乌克兰西部地区，下周将有更多的降阵雨机会，土壤湿度将干善，但是乌克兰东部地区未来一周的气温将较为温且干燥。

　　在欧洲，中阵雨天气将持续，土壤湿度将持续改善，欧洲战略谷物(Strategie Grains)的分析师周四表示，经过了4月份的旱情之后，美国农业部很可能低估了欧洲小麦的产量，这样，全球小麦库存水准将不会向近期美国农业部预估的那样低。之前美国农业部报告预估欧洲小麦产量将增加2%，但是战略谷物仍预估欧洲小麦产量将增加7%。

　　同时，美国估计得克萨斯和俄克拉荷马州的小麦产量也将“非常不错”。

　　2、阿根廷农业部预计新年度小麦面积减少5.5%

　　据阿根廷农业部发布的最新月报显示，2007/08年度阿根廷农户将播种520万公顷小麦，比上年减少5.5%。

　　报告称化肥及农药成本高企，使得农户不愿种小麦。农户考虑播种其他农作物，但是必须在一个月内做出决定。

　　布宜诺斯艾利斯交易所预计小麦播种面积将比上年减少7%。

　　阿根廷农业部维持2006/07 年度玉米产量数据不变，仍为2200 万吨，与美国农业部的预测相一致。交易所预计产量为2250 万吨。

　　总体看来，美国小麦市场由于全球小麦库存将创新低等因素的影响下，CBOT小麦市场小麦期价曾有上涨，但天气的好转临小麦市场承压。

　　(二)国内形势

　　每年的春季是小麦上市比较集中的时期，市场的季节性压力较大。越来越大的出库压力仍是显而易见的；再加上国内目前市场需求比较疲软，所以目前国内小麦处于供大于求的局面，但近期的天气因素同样不可忽视。

　　1、随着新麦上市步伐的临近，第二十四次最低收购价小麦的拍卖成交率只有26.3%，而湖北的小麦拍卖成交比率只有12.22%。

　　随着新麦上市步伐的临近，市场供应方纷纷销售手中的余粮，农户售粮有所增加，各级储备小麦轮出积极，最低收购价小麦拍卖定期举行。与此同时，面粉市场进入消费淡季，下游麦麸的需求也不容乐观。销售主体的积极与需求方的低迷形成鲜明的对比。

　　最低收购价小麦第二十四次竞价销售交易会于2007年5月17日在安徽粮食批发交易市场(河北、江苏、山东、湖北设分市场)成功举行。此次交易会计划拍卖数量为46.10万吨，实际成交13.09万吨，总成交比率28.39%。其中混合麦成交9.55万吨，成交比率40.83%，成交均价1452元/吨；红小麦成交900吨，成交比率2.09%，成交均价1440元/吨；白小麦成交3.45万吨，成交比率34.12%，成交均价1523元/吨。

　　另外，河南省粮食交易物流市场举办“最低收购价小麦竞价销售交易会”，计划销售小麦20万吨，实际成交4.2777万吨，成交比率21.38%，成交金额63517300元，最高成交价1590元/吨，最低成交价1440元/吨，成交均价1485元/吨。

　　图3 国储最低收购价小麦的几次拍卖成交率的比较图

　　2、当前我国夏粮生产面临“四难”之困局；近期全国小麦主产区又严重干旱，严重影响小麦灌浆，小麦真正能否丰收还需经受天气的考验

　　五月中旬是我国小麦正处于产量形成的关键时期，可近日值得担忧的是部分产区天气相　对不利于冬小麦的灌浆与收获，后市不可一味看空。所以今年小麦真正能否丰收还需看后期天气。

　　(1)、当前我国夏粮生产面临“四难”之困局

　　据我国农业部消息，目前距今年我国夏粮大面积收获还有一个月左右的时间，为了实现夏粮生产稳定发展的预期目标，仍面临许多新的困难和问题，具体表现在：

　　一是相当一部分小麦发育期比常年明显提早，抽穗灌浆时间缩短，容易发生早衰，不利于增加粒重；二是四月份以来，全国小麦主产区大部降水偏少，预计未来一个月旱情持续发展；三是西北东部、华北大部、黄淮西部的部分地区出现“干热风”的可能性较大，同时，江中游地区降水偏多，可能出现“烂场雨”；四是小麦条锈病的威胁还未消除，赤霉病、白粉病、红蜘蛛、吸浆虫、蚜虫等病虫害在部分地区呈重发态势。

　　(2)、5月上旬华北西北东部等地旱情有所发展

　　国家卫星气象中心5月12日消息，利用极轨气象卫星资料制作的5月上旬干旱监测图反映出，旱区主要分布在东北西部、内蒙古东部和中部、华北大部、西北东部和中部、黄淮西部，包括：黑龙江松嫩平原、吉林西部、辽宁西部、内蒙古东部和中部、河北大部、山西大部、山东中部局部、河南西北部、陕西北部、宁夏大部、甘肃东部和中部、青海东部。由于前期降水偏少、气温偏高，东北西部、内蒙古东南部、华北大部、西北东部旱情较4月下旬相比明显发展。此种天气特征不利于一些产区新麦的灌浆及抽穗，进而影响其单产水平。

　　(3)、眼下河南麦产区受旱面积高达2233万亩

　　据河南省防汛抗旱指挥部消息，今年3月下旬以来，河南全省降水偏少，给春播和小麦生长带来严重影响。据有关部门统计，3月下旬至5月8日，河南全省平均降水量仅为16.5毫米，较多年均值偏少七成。进入5月份以来，河南全省出现大范围、持续性的高温酷热和大风天气，使得大部分麦区土壤失墒较快，旱情发展迅速。目前，该省受旱面积已达2233万亩，其中严重受旱面积750万亩。

　　总之，目前国内需求上是供大于求，最低收购价小麦的拍卖成交率不尽人意，而且是　一次比一次低，但近期天气干旱严重影响新作小麦的灌浆，从而将影响新作的产量，这样的利多因素逐渐会被市场所重视。