国内小麦不堪库存压力 预计近期仍有下跌空间(2)

　　2、本月最低收购价小麦拍卖节奏依旧, 但近期国内一些产区面粉及副产品需求表现依旧疲软，使拍卖的成交率节节下降，所以仍难以明显缓解国内小麦库存整体压力。4月26日第二十二次拍卖计划拍卖66.56万吨，实际成交未24万吨，成交率只有36.38%，显然小麦现货市场不支持郑麦期价走高国内小麦现货市场依旧疲软，4月26日各小麦主产区进行的最低保护价收购小麦拍卖，

　　总体情况仍然令人失望，成交率、成交价再度双双走低。郑州计划拍卖最低收购价小麦数量为20万吨，实际成交3.8731万吨，成交比率19.36%，成交金额56,538,880元，最高成交价1480元/吨，最低成交价1400元/吨，成交均价1460元/吨。安徽粮食批发交易市场(河北、江苏、山东、湖北设分市场)计划拍卖数量为46.56万吨，实际成交20.34万吨，总成交比率43.69%。

　　由于目前主产区粮库对小麦市场的主流观点为看空，这源于近期面粉销售不理想，促使各地面粉厂压低小麦收购价，以及最低收购价小麦供应充裕，导致地方储备小麦轮出难度加大。

　　小麦拍卖仍然延续萎靡状态，收购企业拍卖积极性不高。显然，现货市场仍然不支持郑麦期价走高。下图是国储最低收购价小麦的拍卖成交率的比较图。

　　图4 国储最低收购价小麦的拍卖成交率比较图

　　3、根据国家海关总署发布的数据显示：我国3月份小麦进口数量为零，而出口情况有所增加，数量为57,841吨，高于上月的35,270吨，同比提高28倍。

　　根据国家海关总署发布的数据，中国3月份出口小麦57,841吨，高于上月的35,270吨，同比提高28倍。 2007年1至3月份出口了258,482吨，同比提高4.96%。

　　根据中国海关总署发布的数据，中国3月份没有进口小麦，低于上月的进口量45,445吨。

　　2007年1至3月份进口了62,548吨，同比降低55.8%。

　　图5 我国小麦每月出口与净出口量的比较图(单位：千吨)

　　3、由于去年的暖冬天气，截至目前，全国小麦病虫害已发生3.5亿亩次，比去年增加10%以上，并继续加重发展。其中湖北小麦今年可能遭遇17年来最大病虫害

　　由于冬小麦生长期遭遇了历来罕见的暖冬天气，国内各地的小麦不同程度上都遭受了不同的病虫害。农业部预测，受气候因素影响，今年小麦病虫害发生总体较为严重，防治面积达9亿亩次。因此及时防治非常关键。截至目前，全国小麦病虫害已发生3.5亿亩次，比去年增加10%以上，并继续加重发展。尤其是对产量威胁最大的条锈病比去年同期多了两成。

　　特别是湖北小麦产区入春以来普遍出现条锈病，一千多万亩小麦患病，发病面积很有可　能超过90年以来历史最大规模。湖北各地早预防早行动，全力控制病害。在湖北省小麦主产区的襄樊市宜城白庙村的麦田里，村民们正在给小麦喷洒农药。襄樊是今年小麦条锈病的重灾区，80%以上的小麦受到感染。湖北省植保总站负责人表示：如果控制不好，不光影响当地小麦收成，还关系到主产麦区的产量。

　　综上所述，目前国内多数地区小麦市场正处于弱市平衡状态，任何关于供应增加的“风吹草动”均可能导致价格继续下探，拍卖计划量及拍卖成交率都大幅减少意味着后期库存压力更沉重，市场看空心理短期可能会进一步趋浓。除非外盘和其他农成品表现出强劲的走势，郑麦才会有上涨的空间。

　　三、 基金持仓情况分析

　　由于本月初美国遭受冻害天气和近期加拿大、澳大利亚和乌克兰又遇到了旱情，这些因素成为投机性买盘的催化剂。小麦产量下降令美国基金连续两周作多，根据cftc报告，截止4月24日这周，基金增持2898手净多单，同时减持2001手净空单，基金由上周的净空1206手转至本周的净多单4693手。指数基金在小麦期货和期权上的净多单由上周的188840手减至本周的188146手。(合约单位：5,000蒲式耳)

　　下列图示是CBOT小麦期货市场基金多头和空头每周的变化情况、CBOT小麦期货市场基金净多变化的情况图和CBOT小麦期货净多和小麦期货收盘价的关系图，也可以看出基金在本月对小麦连续作多，有原来的净空到月底变成了净多。

　　图7 CBOT小麦期货市场基金多头和空头每周的变化情况

　　图8 CBOT小麦期货市场基金净多变化的情况图(截止4 月24日这周)