市场消费旺季即将来临 沪燃油期货价格获得支撑(4)

　　三、后市展望

　　1、NYMEX原油的统计预期

　　对NYMEX原油十六年的历史统计结果显示， 5月国际原油的上涨概率是62.50%，不易下跌，适合做多。

　　截至07年4月份，NYMEX原油年均价为59.35美元/桶，较去年下跌6.87美元。路透最新公布的调查显示，受访的分析师对供需基本面分歧较大，2007年油价预估界于76—54.50美元，差异超过21美元，平均预期为每桶63.48美圆，全球需求稳健、OPEC减产将支撑2007年美国轻质原油价格。

　　图13：NYMEX原油年均价走势

　　2、中期重要影响因素的前瞻分析

　　成品油定价机制的改革：国家能源局官员表示，06年底暂时不会放开国内成品油定价。另外，中国商务部宣布，自2007年1月1日起，中国对外开放国内原油、成品油批发经营权。

　　人民币升值：根据央行货币委员会专家估计，07年人民币升值的趋势会比较明显，幅度可能会在4%以上。自05年7月20日汇改以来人民币已累计升值4.5%以上。人民币持续升值，理论上进口价格会降低，但因国内进口商缺乏定价权，估计这部分利润空间大都被国外商品涨价所抵消。其效果即是，人民币持续升值推动国外商品涨价，进而推动进口商品涨价。

　　广东LNG(液化天然气)的替代需求：本年度LNG对燃料油的替代效应逐渐增大。6月中旬，广东已启用第一座进口液化天然气(LNG)接受终端，LNG一期工程正式投产，一期工程设计规模370万吨/年，广东电厂部分用量为205万吨/年。一期工程替代不了燃油电厂，新增电力远远不能满足市场需求，远景二期工程因气源不能落实，前景不容乐观。广东燃油电厂装机容量在400万千瓦以上，以广东省05年总装机容量3200万千瓦计，比重10%强。作为燃料油需求最大的电厂，占总需求量的70%以上。

　　3、沪燃料油趋势预测要点

　　以下结论，仅供参考：

　　新加坡燃料油市场前4月西方套利船货总量和月平均量都将超过去年，今年的情况与去年基本相似，供应量继续增加，而中国需求缓慢下降。如果亚洲市场燃料油供应压力继续增大，则不排除出现像去年一样的情况。显然，当前新加坡市场渣油库存明显上升，反映出亚洲市场燃料油供应压力继续增大的现实。

　　新加坡燃料油上涨阻力显现，向下调整。这使得国内现货市场出现难得的顺差状态，后期进口量将增加，并对现货构成压力。因原油处于季节性的上涨周期之中，燃料油将受原油拉动，震荡上行。继续保持择机做多思路，并注意及时获利了结。

　　中大期货　李晓